瑞銀：聯準會升息致黃金短期波動，但長期展望依然看好

瑞銀集團 (UBS) 最新報告指出，在聯邦準備理事會（聯準會）做出最新的利率決策後，黃金市場面臨短期逆風，但基於財政赤字上升和美元預期走弱等因素，該行對黃金未來12個月的前景依然保持樂觀看法。

聯準會鷹派升息，黃金短期承壓

根據報導，聯準會於9月16日宣布將目標利率區間上調 25個基點 至 3.75-4.00%，理由是經濟活動穩健、支出具有韌性且通膨仍處於高位。瑞銀策略師 Giovanni Staunovo 形容此舉為「鷹派的升息，結束了長期的暫停」。

Staunovo 分析，這種背景對黃金構成了短期阻力。美國實質收益率上升和美元走強，增加了持有不孳息的黃金的機會成本。他補充說，儘管8月份黃金ETF因對聯準會獨立性和債務水平的擔憂而出現資金流入，但在本次會議的鷹派基調下，部分資金可能會流出。

長期基本面支撐樂觀前景

儘管短期面臨壓力，瑞銀認為聯準會的決策在市場普遍預期之內，並未動搖黃金的長期投資理由。報告強調，多項因素將在未來支撐投資者對黃金的需求。

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• 結構性支撐因素：全球債務水平不斷攀升、地緣政治不確定性居高不下，以及對制裁風險和財政可持續性的擔憂，都強化了黃金作為非機構負債資產的吸引力。
• 市場預期：瑞銀預計美元將隨著時間推移而走弱，且聯準會可能在明年開始降息，這些都將成為黃金的利多因素。

央行需求強勁與價格預測

各國央行的持續買入是支撐金價的重要力量。報告指出，中國人民銀行在8月份增持了約 20公噸 黃金，連續第22個月增持；波蘭國家銀行和烏茲別克央行也分別增持了約8公噸。

瑞銀預計，全球央行年度黃金購買量將維持在 750至1,000公噸 之間，為金價提供結構性支撐。基於此，瑞銀設定了明確的價格目標，預測金價在2026年12月達到每盎司 $4,600，並在2027年9月進一步升至 $5,400。Staunovo 表示，金價若回落至每盎司 $4,000 美元附近，將是增加曝險的機會。