瑞银：美联储鹰派立场令黄金短期承压，但长期前景依然乐观

根据瑞银（UBS）最新发布的报告，美联储近期的鹰派加息立场将对黄金构成短期压力，但由于日益增长的财政赤字和美元预期走弱，该行对黄金的长期前景依然保持乐观。

美联储鹰派加息构成短期逆风

美联储于9月16日宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75-4.00%。瑞银策略师Giovanni Staunovo将此举形容为“一次鹰派的加息，结束了其漫长的暂停期”，并指出最新预测显示多数决策者预计年内至少还有一次加息。

Staunovo表示，这一背景对黄金构成了短期逆风。他解释称，美国实际收益率的上升和美元走强，增加了持有黄金这种无息资产的机会成本。该行还警告，8月份因担忧美联储独立性和债务水平上升而流入黄金ETF的部分资金，在本次鹰派会议后可能会出现外流。

长期基本面提供结构性支撑

尽管面临短期压力，瑞银认为，此次加息在市场普遍预期之内，并未动摇黄金的长期投资逻辑。该行指出，多个宏观因素将支撑未来的投资者需求，包括：

• 全球债务水平不断攀升
• 美元预计将长期走弱
• 美联储可能在明年开始降息
• 持续的地缘政治不确定性

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此外，央行的强劲需求是黄金市场一个重要的结构性支撑。数据显示，中国人民银行在8月份增持了约20公吨黄金，连续第22个月增持；波兰国家银行和乌兹别克斯坦央行也分别增持了约8公吨。瑞银预计，全球央行年度购金量将维持在750至1000公吨的水平。

价格预测与投资观点

瑞银重申了其对黄金的长期看涨观点，并列出了具体的价格预测：

• 2026年12月：4,600美元/盎司
• 2027年3月：5,000美元/盎司
• 2027年9月：5,400美元/盎司

Staunovo在报告中写道：“我们相信黄金的长期投资价值依然积极。” 他补充说，金价若回调至4,000美元/盎司附近，将为投资者“提供增加敞口的机会”。