UBS "연준 매파 기조에 금 단기 압박…장기적으론 5,400달러 전망"

UBS는 미국 연방준비제도(연준)의 최근 금리 인상 결정으로 금이 단기적인 역풍에 직면할 것이나, 재정 적자 증가와 달러 약세 전망에 힘입어 12개월 장기 전망은 여전히 긍정적이라고 분석했다. 9월 17일 기준 금 현물 가격은 온스당 약 4,312달러에 거래되었다.

연준의 매파적 행보와 단기 역풍

연준은 지난 9월 16일, 견조한 경제 활동과 여전히 높은 인플레이션을 이유로 기준금리를 25bp 인상하여 3.75-4.00%로 조정했다. UBS의 전략가 지오반니 스타우노보는 이를 "오랜 침묵을 깬 매파적 인상"이라고 평가하며, 대부분의 정책 위원들이 연내 최소 한 차례 이상의 추가 인상을 예상하고 있다고 전했다.

스타우노보는 이러한 배경이 금에 단기적인 악재로 작용할 것이라고 설명했다. 미국의 실질 수익률 상승과 달러 강세는 이자를 지급하지 않는 금 보유의 기회비용을 높이기 때문이다. 그는 8월에 금 상장지수펀드(ETF)로 상당한 자금이 유입되었으나, 이번 연준의 매파적 기조로 인해 일부 자금이 유출될 수 있다고 덧붙였다.

장기적 상승 동력은 유효

단기적인 압박에도 불구하고, UBS는 금의 장기 투자 근거는 훼손되지 않았다고 강조했다. 스타우노보 전략가는 이번 금리 인상이 이미 시장에서 널리 예상되었던 바라고 지적했다. 장기적으로 금 가격을 지지할 요인들은 다음과 같다.

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• 전 세계적인 부채 수준 증가 및 재정 지속 가능성에 대한 우려
• 장기적인 관점에서의 미국 달러 약세 전망
• 내년 연준의 금리 인하 가능성
• 고조되는 지정학적 불확실성

중앙은행 수요와 가격 전망

각국 중앙은행의 꾸준한 금 매입은 금 시장의 중요한 구조적 지지 기반으로 꼽힌다. 중국인민은행은 8월에 약 20톤의 금을 매입하며 22개월 연속 순매수 행진을 이어갔으며, 폴란드와 우즈베키스탄 중앙은행도 각각 약 8톤을 추가했다. UBS는 중앙은행들의 연간 순매수량이 750톤에서 1,000톤에 이를 것으로 예상했다.

UBS는 이러한 요인들을 바탕으로 금 가격이 2026년 12월까지 온스당 4,600달러에 도달하고, 2027년 3월에는 5,000달러, 6월에는 5,200달러, 9월에는 5,400달러까지 상승할 것으로 전망했다. 스타우노보는 "금의 장기 투자 사례는 여전히 긍정적"이라며, 온스당 4,000달러 수준으로의 가격 하락은 "매수 기회를 제공할 것"이라고 덧붙였다.