UBS Jangka Kemeruapan Emas Jangka Pendek, Kekal Positif Untuk Prospek 12 Bulan

UBS menjangkakan emas akan menghadapi tekanan dalam jangka masa terdekat berikutan keputusan kadar faedah terbaharu Rizab Persekutuan (Fed), namun bank pelaburan itu kekal konstruktif terhadap prospek logam berharga itu dalam tempoh 12 bulan, terutamanya disebabkan oleh peningkatan defisit fiskal dan jangkaan pelemahan dolar A.S.

Tekanan Daripada Kenaikan Kadar Fed

Rizab Persekutuan telah menaikkan julat sasarannya sebanyak 25 mata asas kepada 3.75-4.00% pada 16 September, dengan alasan aktiviti ekonomi yang kukuh dan inflasi yang masih tinggi. Ahli strategi UBS, Giovanni Staunovo, menyifatkan langkah itu sebagai "kenaikan yang bersifat *hawkish*" dan menyatakan bahawa unjuran terkini menunjukkan kebanyakan penggubal dasar menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan pada tahun ini.

Menurut Staunovo, latar belakang ini "kekal sebagai halangan jangka pendek untuk logam kuning itu," kerana hasil benar A.S. yang tinggi dan dolar yang lebih kukuh meningkatkan kos lepas untuk memegang emas yang tidak memberikan sebarang hasil. Beliau menambah bahawa sebahagian dana dagangan bursa (ETF) emas yang mencatatkan aliran masuk pada bulan Ogos mungkin akan mengalami aliran keluar berikutan nada *hawkish* daripada mesyuarat Fed.

Asas Jangka Panjang Kekal Kukuh

Walaupun terdapat tekanan jangka pendek, UBS percaya asas pelaburan jangka panjang untuk emas tidak terjejas. Faktor-faktor utama yang menyokong permintaan pelabur termasuk:

• Peningkatan paras hutang global.
• Jangkaan pelemahan dolar A.S. dari semasa ke semasa.
• Kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh Fed pada tahun hadapan.
• Ketidaktentuan geopolitik yang berterusan.

Ad

Staunovo turut menekankan bahawa daya tahan emas semasa tempoh kenaikan hasil benar menunjukkan bahawa model penilaian tradisional berasaskan kadar faedah "hanya merangkumi sebahagian daripada gambaran keseluruhan."

Permintaan Bank Pusat Jadi Tunggak Utama

Permintaan daripada bank-bank pusat kekal menjadi tonggak sokongan penting bagi emas. Pada bulan Ogos, People's Bank of China dilaporkan menambah kira-kira 20 tan metrik emas, melanjutkan siri pembeliannya untuk bulan ke-22 berturut-turut. Bank Negara Poland dan bank pusat Uzbekistan masing-masing menambah kira-kira 8 tan metrik.

UBS terus menjangkakan pembelian tahunan oleh bank pusat akan berada dalam lingkungan 750 hingga 1,000 tan metrik, menyediakan "sumber sokongan struktur yang penting untuk emas." Staunovo berkata kebimbangan mengenai kebolehcapaian rizab, risiko sekatan, dan persoalan mengenai kemampanan fiskal mendorong kepelbagaian aset menjauhi dolar, sekali gus menyokong permintaan terhadap emas.

UBS menetapkan unjuran harga emas pada $4,600 per auns menjelang Disember 2026, meningkat kepada $5,400 per auns menjelang September 2027. Staunovo menulis, "Kami percaya penurunan harga ke arah $4,000 per auns menawarkan peluang untuk menambah pendedahan."