高盛預測，儘管聯準會升息，黃金價格到2027年仍將達到每盎司5,400美元。

高盛重申了對黃金長期前景的看漲預期，並預測到2027年底，金價將達到每盎司5,400美元。該行分析師莉娜·托馬斯（Lina Thomas）表示，聯準會預期中的升息將減緩金價上漲速度，但不會阻礙其上漲趨勢。

貨幣政策阻力

雖然利率上升通常會對黃金等非收益資產構成阻力，但高盛認為其影響將集中在短期內。湯瑪斯寫道，該行預計，貨幣政策收緊將主要表現為「短期內金價上漲速度放緩，而非最終金價下跌」。

鑑於聯準會近期升息以及市場預期10月將再次升息，高盛將2026年底黃金公允價值預期從每盎司4900美元下調至每盎司4,650美元。分析師指出，預期中的政策緊縮很大程度上已經反映在對黃金支持的交易所交易基金（ETF）的需求中。

央行提供結構性支撐

高盛看漲的核心論點在於全球央行強勁的結構性需求。報告強調，央行購金是推動金價上漲的主要因素，幾乎完全促成了2027年底預期23%的漲幅。

Ad

報告的關鍵細節包括：

• 央行目前的購金量約為每月91噸。
• 這遠高於2022年之前的平均水平，即每月17噸。
• 強勁的機構買盤預計將抵消利率上升和ETF需求疲軟帶來的拖累。

市場風險與展望

高盛預計黃金價格將在短期內“緩慢走高”，但也指出雙向波動性可能加劇。儘管受宏觀經濟政策對沖工具－買權的強勁需求支撐，風險偏向上行，但下行風險仍顯著。

湯瑪斯警告稱，「聯準會採取更為鷹派的政策路徑可能導致比以往更為劇烈的市場調整。」然而，該行的基本預期仍然是，聯準會將在2027年9月至2028年3月期間實施三次降息，最終利率保持不變。