高盛预测，尽管美联储加息，黄金价格到2027年仍将达到每盎司5400美元。

高盛重申了其对黄金长期前景的看涨预期，并预测到2027年底，金价将达到每盎司5400美元。该行分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）表示，美联储预期中的加息将减缓金价上涨速度，但不会阻碍其上涨趋势。

货币政策阻力

虽然利率上升通常会对黄金等非收益资产构成阻力，但高盛认为其影响将集中在短期内。托马斯写道，该行预计，货币政策收紧将主要表现为“短期内金价上涨速度放缓，而非最终金价下跌”。

鉴于美联储近期加息以及市场预期10月份将再次加息，高盛将2026年底黄金公允价值预期从每盎司4900美元下调至每盎司4650美元。分析师指出，预期中的政策紧缩很大程度上已经反映在对黄金支持的交易所交易基金（ETF）的需求中。

央行提供结构性支撑

高盛看涨的核心论点在于全球央行强劲的结构性需求。报告强调，央行购金是推动金价上涨的主要因素，几乎完全促成了到2027年底预期23%的涨幅。

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报告的关键细节包括：

• 央行目前的购金量约为每月91吨。
• 这远高于2022年之前的平均水平，即每月17吨。
• 强劲的机构买盘预计将抵消利率上升和ETF需求疲软带来的拖累。

市场风险与展望

高盛预计黄金价格将在短期内“缓慢走高”，但也指出双向波动性可能加剧。尽管受宏观经济政策对冲工具——看涨期权的强劲需求支撑，风险偏向上行，但下行风险依然显著。

托马斯警告称，“美联储采取更为鹰派的政策路径可能导致比以往更为剧烈的市场调整。” 然而，该行的基本预期仍然是，美联储将在2027年9月至2028年3月期间实施三次降息，最终利率保持不变。