Story
Goldman Sachs dự báo giá vàng sẽ đạt 5.400 USD vào năm 2027 bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.
Summary
Ngân hàng đầu tư này vẫn duy trì dự báo lạc quan dài hạn về vàng, cho rằng nhu cầu mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương sẽ lấn át áp lực ngắn hạn từ chính sách tiền tệ thắt chặt của Mỹ.
Goldman Sachs đã tái khẳng định triển vọng lạc quan dài hạn đối với vàng, dự báo kim loại quý này sẽ đạt 5.400 đô la Mỹ/ounce vào cuối năm 2027, theo một báo cáo được công bố hôm thứ Sáu. Nhà phân tích của ngân hàng, Lina Thomas, cho biết việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến tăng lãi suất sẽ làm chậm tốc độ tăng giá của vàng nhưng không làm chệch hướng xu hướng tăng của nó.
Những trở ngại từ chính sách tiền tệ
Trong khi lãi suất cao hơn thường tạo ra những trở ngại cho các tài sản không sinh lời như vàng, Goldman Sachs tin rằng tác động sẽ tập trung trong ngắn hạn. Ngân hàng dự đoán rằng chính sách tiền tệ thắt chặt chủ yếu sẽ thể hiện ở "con đường tăng giá chậm hơn trong ngắn hạn chứ không phải là giá vàng cuối kỳ thấp hơn", Thomas viết.
Trước việc Fed gần đây tăng lãi suất và kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 10, Goldman đã điều chỉnh giảm ước tính giá trị hợp lý của vàng vào cuối năm 2026 xuống còn 4.650 đô la Mỹ/ounce từ mức 4.900 đô la Mỹ. Nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn việc thắt chặt chính sách dự kiến đã được phản ánh vào nhu cầu đối với các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) được hỗ trợ bằng vàng.
Các Ngân Hàng Trung ương Cung Cấp Hỗ Trợ Cấu Trúc
Luận điểm lạc quan cốt lõi của Goldman Sachs dựa trên nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Bản báo cáo nhấn mạnh rằng việc mua vào của các ngân hàng trung ương là động lực chính đằng sau dự báo, góp phần vào gần như toàn bộ mức tăng giá 23% dự kiến đến cuối năm 2027.
AdCác chi tiết chính từ báo cáo bao gồm:
- Lượng mua vào của các ngân hàng trung ương hiện đang ở mức khoảng 91 tấn mỗi tháng.
- Con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình trước năm 2022 là 17 tấn mỗi tháng.
- Việc mua vào mạnh mẽ từ các tổ chức này dự kiến sẽ bù đắp cho sự sụt giảm do lãi suất cao hơn và nhu cầu ETF yếu hơn.
Rủi ro và Triển vọng Thị trường
Goldman Sachs dự kiến vàng sẽ "tăng dần trong thời gian ngắn", nhưng cảnh báo về khả năng gia tăng biến động hai chiều. Mặc dù rủi ro nghiêng về phía tăng, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các quyền chọn mua như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước chính sách kinh tế vĩ mô, nhưng rủi ro giảm giá đáng kể vẫn còn.
Thomas cảnh báo rằng "một lộ trình diều hâu hơn đáng kể của Fed có thể tạo ra một đợt điều chỉnh mạnh hơn bình thường." Tuy nhiên, kịch bản cơ bản của ngân hàng vẫn dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất từ tháng 9 năm 2027 đến tháng 3 năm 2028, giữ nguyên lãi suất cuối kỳ.