บาร์เคลย์สรายงานว่า สถานะการลงทุนในหุ้นเริ่มผ่อนคลายจากความผันผวนในช่วงฤดูร้อน ส่งผลให้แนวโน้มสิ้นปีดีขึ้น

การลงทุนในหุ้นยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ลดลงอย่างมากจากระดับสุดขั้วที่เห็นในช่วงต้นฤดูร้อน ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อหุ้นมากขึ้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี ตามรายงานจากบาร์เคลย์สเมื่อวันพุธ

การลงทุนลดลง

เงินทุนไหลเข้าหุ้นยังคงแข็งแกร่งในเดือนกันยายน รวมเป็นเงิน 81 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของปี ตามที่เอ็มมานูเอล คาว นักกลยุทธ์ของบาร์เคลย์สกล่าว อย่างไรก็ตาม ธนาคารสังเกตว่าโมเมนตัมกำลังลดลงในกลุ่มนักลงทุนหลายกลุ่ม

บาร์เคลย์สเน้นย้ำถึงสัญญาณหลายประการของการเปลี่ยนแปลงนี้:

• กองทุนบางแห่งประสบกับเงินทุนไหลออกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
• ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยลดลงมากที่สุดในรอบปี
• มีรายงานว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ได้ขายตำแหน่งซื้อส่วนใหญ่แล้ว

ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนแบบระบบ เช่น กองทุนควบคุมความเสี่ยง ถูกมองว่าเป็นแนวรับหลักของตลาด โดยถือครองการลงทุนในระดับใกล้จุดสูงสุดท่ามกลางความผันผวนต่ำ “โดยรวมแล้ว สัดส่วนการลงทุนยังคงเน้นหุ้น แต่ลดลงกว่าช่วงต้นฤดูร้อนที่สูงสุด และกระจายตัวมากขึ้นในกลุ่มนักลงทุน” Cau เขียนไว้

มุมมองที่ระมัดระวังสำหรับไตรมาสที่ 4

Ad

ตามรูปแบบตามฤดูกาลทั่วไปของการให้ผลตอบแทนติดลบและความกว้างของตลาดที่แคบลงในเดือนกันยายน Barclays แนะนำว่าแนวโน้มในอดีตสำหรับไตรมาสที่สี่และปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าการปรับตัวขึ้นในช่วงปลายปีขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันว่าจะลดลงหรือทรงตัว

ตามบันทึกดังกล่าว ความก้าวหน้าในความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะเป็นตัวกระตุ้นเชิงบวกที่สำคัญสำหรับทั้งหุ้นและพันธบัตร Barclays เสริมว่าความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะคงอยู่ “ในระดับสูงเป็นเวลานาน” ดูเหมือนจะถูกนำมาพิจารณาในตลาดพันธบัตรมากกว่าในตลาดหุ้น เมื่อพิจารณาจากความเคลื่อนไหวของราคาในตลาดที่ไม่แน่นอน ธนาคารยังตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนที่ต่ำทำให้การป้องกันความเสี่ยงขาลงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นท้าทายแนวคิด TINA

อุปสรรคสำคัญที่สุดสำหรับตลาดหุ้นยังคงเป็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่ซื้อขายสูงกว่า 5% ทำให้ ส่วนเพิ่มความเสี่ยงของหุ้น—ผลตอบแทนส่วนเกินที่นักลงทุนต้องการจากการถือหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลที่ปราศจากความเสี่ยง—ลดลงอย่างมาก

บาร์เคลย์ระบุว่า การพัฒนาครั้งนี้ท้าทายโดยตรงต่อข้อโต้แย้ง "ไม่มีทางเลือกอื่น" (TINA) ที่มีมายาวนาน ซึ่งสนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้นมาหลายปี เมื่อผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า เช่น พันธบัตร น่าดึงดูดใจมากขึ้น ความน่าสนใจของหุ้นจึงลดลง