อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ พุ่งขึ้นมากที่สุดในรอบสี่ปี ท่ามกลางมุมมองที่เปลี่ยนแปลงไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญกับไตรมาสที่สามที่ย่ำแย่ โดยผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังพุ่งสูงขึ้นจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงนโยบายเข้มงวดต่อไป อย่างไรก็ตาม สัญญาณที่เริ่มปรากฏขึ้นของภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง และคำกล่าวที่ระมัดระวังจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟด เริ่มทำให้เกิดความสงสัยในความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม

ไตรมาสที่โหดร้ายสำหรับพันธบัตร

ไตรมาสที่สามโดดเด่นด้วยการเทขายครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตร ส่งผลให้ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน พุ่งขึ้นอย่างมากถึง 82 จุดพื้นฐานในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสที่มากที่สุดในรอบสี่ปี ตามข้อมูลของรอยเตอร์ เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของต้นทุนการกู้ยืมนี้ได้รับแรงหนุนจากเรื่องราวของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อไปอีกนานเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

รอยร้าวในเรื่องราวที่เข้มงวด

ข้อมูลล่าสุดเริ่มท้าทายมุมมองที่เข้มงวดอย่างมากนี้ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2014 ในเดือนนี้ ขณะที่ตำแหน่งงานว่างในเดือนสิงหาคมก็ลดลงมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่านโยบายการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเริ่มชะลอเศรษฐกิจลงแล้ว

นอกจากนี้ ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ ยังกล่าวว่า แม้ว่าอาจจำเป็นต้องมีการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมภายในสิ้นปี แต่ธนาคารกลางอาจต้องการเวลามากขึ้นในการประเมินข้อมูลที่จะเข้ามา ก่อนที่จะดำเนินการต่อไป คำกล่าวของเขาช่วยลดความคาดหวังของตลาดที่มองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเป็นสิ่งที่แน่นอน

Ad

ภาพรวมตลาด

แม้จะมีข้อมูลที่อ่อนแอและคำกล่าวของวิลเลียมส์ แต่ปฏิกิริยาของตลาดพันธบัตรก็ค่อนข้างเงียบ ซึ่งนักวิเคราะห์บางคนมองว่าเป็นผลมาจากการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนในช่วงปลายไตรมาส นักลงทุนกำลังรอคอยรายงานเศรษฐกิจสำคัญๆ เพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเมื่อเริ่มต้นไตรมาสที่สี่

ข้อมูลสำคัญที่ต้องจับตาดู ได้แก่:

• การอัปเดตอัตราเงินเฟ้อการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคม
• รายงานการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP ประจำเดือนกันยายน

นอกจากนี้ เงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแข็งค่าขึ้นอย่างมากจากความคาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้น ก็จะเป็นจุดสนใจเช่นกัน เนื่องจากนักลงทุนจะประเมินแนวทางนโยบายที่เป็นไปได้ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง