Story
米国債利回りは、FRBの見通しの変化を受けて、4年ぶりの四半期最大の上昇を記録した。
Summary
米国債利回りは4年ぶりの四半期最大の伸びを記録したが、経済指標の悪化やFRBの主要当局者による慎重な発言を受け、市場が次の利上げを期待しているのかどうか疑問視する声が上がっている。
米国債市場は厳しい第3四半期を終え、連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢が継続するとの期待から国債利回りは急上昇した。しかし、景気減速の兆候やFRB高官の慎重な発言を受け、10月の追加利上げへの市場の確信に疑問が生じ始めている。
債券市場にとって厳しい四半期
第3四半期は債券市場で大幅な売り浴びせが発生し、利回りは数年来の高水準に達した。ロイターのデータによると、指標となる10年物米国債利回りは四半期中に82ベーシスポイント（bp）も上昇し、4年ぶりの四半期上昇幅となった。火曜日には、長期債利回りは2002年以来の高水準に達した。
この借入コストの急上昇は、FRBがインフレ抑制のために高金利政策を長期にわたって維持するという市場の見方によって後押しされた。
タカ派の見方に亀裂
最近のデータは、圧倒的にタカ派的な見通しに疑問を投げかけ始めている。今月、米国の消費者信頼感指数は2014年以来の最低水準に落ち込み、8月の求人数もアナリストの予想以上に減少した。これらの数字は、FRBの積極的な金融引き締め策が景気減速の兆しを見せ始めていることを示唆している。
さらに不確実性を高めたのは、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁が、年末までにさらなる金融引き締めが必要になる可能性はあるものの、次の政策決定には今後のデータ評価に時間を要する可能性があると述べたことだ。この発言は、10月の利上げがほぼ確実視されていた市場の価格動向を抑制した。
Ad市場見通し
弱含みの経済指標とウィリアムズ総裁の発言にもかかわらず、債券市場の反応は鈍かった。一部のアナリストは、この要因を四半期末のポートフォリオ再調整によるものと見ている。投資家は、第4四半期の到来を前に、より明確な見通しを得るために主要な経済指標の発表を待っている。
注目すべき主要データは以下の通りです。
- 8月の個人消費支出（PCE）インフレ率の最新情報
- 9月のADP民間雇用統計
利回り上昇期待を背景に大きく上昇している米ドルも、トレーダーがFRBの今後の政策動向を再評価する中で注目されるでしょう。