เบิร์นสไตน์ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำปี 2030 เหลือ 5,600 ดอลลาร์ แต่ยังคงมองในแง่ดีเนื่องจากความต้องการจากธนาคารกลาง

เบิร์นสไตน์ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำในระยะยาวลง แต่ยังคงมองในแง่ดีอย่างมั่นคง โดยให้เหตุผลว่าความต้องการที่แข็งแกร่งและเป็นโครงสร้างจากธนาคารกลางจะยังคงสนับสนุนโลหะมีค่านี้ต่อไป แม้ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ปรับลดการคาดการณ์ลงเนื่องจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

ในบันทึกการวิจัย บ็อบ แบร็กเก็ตต์ นักวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์ ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2030 ลงเหลือ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 6,100 ดอลลาร์ การปรับแก้ไขครั้งนี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเปลี่ยนจากที่คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งในช่วงต้นปี มาเป็นการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองหรือสามครั้งภายในปี 2027 ตามข้อมูลของบริษัท

การเปลี่ยนแปลงในมุมมองนี้ทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้นเป็นประมาณ 2.7% จาก 1.7% ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ในอดีต อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ ซึ่งสร้างอุปสรรคต่อราคา

การซื้อโดยธนาคารกลางยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

แม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ยจะมีความท้าทาย แต่เบิร์นสไตน์ระบุว่าการซื้อโดยธนาคารกลางเป็น "ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างหลัก" สำหรับทองคำ บริษัทเชื่อว่าธนาคารกลางทั่วโลกยังคงดำเนินกลยุทธ์ระยะยาวในการกระจายเงินสำรองออกจากดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่ม G7

Ad

แบร็กเก็ตต์ตั้งข้อสังเกตว่าผู้ถือครองเงินสำรองรายใหญ่หลายราย รวมถึงจีน ญี่ปุ่น และซาอุดีอาระเบีย ยังคงจัดสรรเงินสำรองน้อยกว่า 10% ให้กับทองคำ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีช่องว่างสำหรับการซื้อเพิ่มเติมอีกมาก "เรายังคงเชื่อว่าธนาคารกลางยังไม่สิ้นสุดการกระจายความเสี่ยง" นักวิเคราะห์เขียนไว้

ความยืดหยุ่นของตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

เบิร์นสไตน์เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของทองคำในปัจจุบัน โดยสังเกตว่าราคาทองคำทรงตัวได้ดีหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด และการถือครอง ETF ทองคำยังคง "ทรงตัวโดยทั่วไป" ในปีนี้ นักวิเคราะห์แนะนำว่าโลหะมีค่า "อาจปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ค่อยๆ เพิ่มขึ้น" โดยอ้างถึงพลวัตที่คล้ายคลึงกันซึ่งสังเกตได้ระหว่างปี 2023 ถึง 2025

อย่างไรก็ตาม บริษัทดังกล่าวยังได้ระบุถึงความเสี่ยงสำคัญต่อแนวคิดเชิงบวกนี้ โดยความกังวลหลักคือการชะลอตัวของการซื้อโดยธนาคารกลาง นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงอื่นๆ เช่น ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม รวมถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่อาจลดลงอันเนื่องมาจากการพัฒนาทางการเมืองของสหรัฐฯ