S&P ปรับลดแนวโน้มผลประกอบการของ Telus ลงเหลือระดับ "ทรงตัว" เนื่องจากการคาดการณ์ผลประกอบการที่อ่อนแอลง และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงขึ้น

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา S&P Global Ratings ได้ปรับมุมมองต่ออันดับเครดิตของ Telus Corp. (NYSE: TU) จาก "เชิงบวก" เป็น "คงที่" ในระยะเวลาอันใกล้นี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าโอกาสที่จะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตในระยะเวลาอันใกล้นี้ลดลง การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากบริษัทโทรคมนาคมได้ปรับลดประมาณการทางการเงินที่ชี้ให้เห็นถึงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงกว่าที่คาดไว้ แม้ว่า S&P จะยังคงอันดับเครดิตผู้ออกตราสารไว้ที่ BBB- ก็ตาม

การปรับลดประมาณการเนื่องจากประมาณการที่อ่อนแอลง

สาเหตุหลักของการเปลี่ยนแปลงมุมมองคือการปรับลดเป้าหมายผลการดำเนินงานของ Telus ในปี 2026 โดยฝ่ายบริหารชุดใหม่ จากข้อมูลของบริษัทจัดอันดับเครดิต ผู้ให้บริการโทรคมนาคมในแวนคูเวอร์คาดการณ์ว่า:

• รายได้จะทรงตัวหรือลดลง 2%
• EBITDA จะลดลง 2% ถึง 4%
• ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดา
• กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระจะลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดา

จากผลของการคาดการณ์ที่อ่อนแอลงนี้ S&P คาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ของ Telus จะอยู่ที่ประมาณ 4.0 เท่า ณ สิ้นปี 2026 และ 3.8 เท่า ในปี 2027 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 3.75 เท่าสำหรับปี 2026

ขยายระยะเวลาการลดหนี้

Ad

เพื่อตอบสนองต่อสิ่งที่ S&P มองว่าเป็นการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดโทรคมนาคมของแคนาดาที่เติบโตเต็มที่แล้ว S&P จึงได้ปรับเกณฑ์อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ให้เข้มงวดขึ้นเป็น 4.0 เท่า หน่วยงานดังกล่าวระบุว่า แรงกดดันด้านการแข่งขันกำลังส่งผลกระทบต่อโอกาสการเติบโตและโปรไฟล์ความเสี่ยงทางธุรกิจของผู้ให้บริการรายเดิม

พร้อมกับการปรับแนวทางใหม่ ซีอีโอคนใหม่ของ Telus ได้เลื่อนกำหนดเวลาในการบรรลุเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 3.0 เท่า ออกไปเป็นปี 2028 จากเป้าหมายเดิมที่ปี 2027 บริษัทฯ ยังได้ลดเงินปันผลลง 55% แม้ว่า S&P จะระบุว่า การประหยัดเงินสดนั้นได้รับการชดเชยบางส่วนจากการยกเลิกส่วนลดในแผนการลงทุนซ้ำในเงินปันผล (DRIP)

อุปสรรคในอุตสาหกรรมและตัวกระตุ้นการจัดอันดับ

S&P Global Ratings คาดการณ์ว่าภาคธุรกิจโทรศัพท์ไร้สายของแคนาดาจะมีการเติบโตที่ชะลอตัว โดยคาดว่ารายได้จากการให้บริการจะเพิ่มขึ้นเพียง 1.5% ถึง 2.0% ต่อปีระหว่างปี 2026 ถึง 2028 ซึ่งชะลอตัวลงอย่างมากจากอัตราในอดีตที่ 4% ถึง 5% หน่วยงานดังกล่าวระบุว่าสาเหตุมาจากอัตราการเติบโตของผู้สมัครใช้บริการที่ช้าลงและแรงกดดันต่อรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU)

สถาบันจัดอันดับเครดิตระบุว่า อาจลดอันดับเครดิตของ Telus หากอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงเกิน 4.0 เท่าอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน แม้ว่าการปรับเพิ่มอันดับเครดิตจะไม่น่าจะเกิดขึ้นในอีก 24 เดือนข้างหน้า แต่ก็อาจเป็นไปได้หาก Telus สามารถลดหนี้สินและนำอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA กลับมาอยู่ที่ 3.5 เท่า หรือต่ำกว่านั้นได้