कमजोर मार्गदर्शन और उच्च लीवरेज पूर्वानुमान के कारण एसएंडपी ने टेलस के आउटलुक को स्थिर स्तर पर घटा दिया है।

सोमवार को एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने टेलस कॉर्प (एनवाईएसई: टीयू) के आउटलुक को "पॉजिटिव" से संशोधित करके "स्टेबल" कर दिया, जो निकट भविष्य में क्रेडिट रेटिंग अपग्रेड की कम संभावना का संकेत देता है। यह बदलाव दूरसंचार कंपनी के संशोधित वित्तीय मार्गदर्शन के बाद हुआ है, जो उम्मीद से अधिक लीवरेज की ओर इशारा करता है, हालांकि एसएंडपी ने इसकी "बीबीबी-" जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग को बरकरार रखा है।

कमजोर मार्गदर्शन के कारण संशोधन

आउटलुक में बदलाव का मुख्य कारण टेलस के नए प्रबंधन द्वारा 2026 के प्रदर्शन लक्ष्यों में की गई कमी थी। रेटिंग एजेंसी के अनुसार, वैंकूवर स्थित ऑपरेटर अब निम्नलिखित की उम्मीद कर रहा है:

• राजस्व स्थिर रहेगा या 2% तक घटेगा
• ईबीआईटीडीए में 2% से 4% तक की गिरावट आएगी
• पूंजीगत व्यय बढ़कर 2.6 बिलियन कनाडाई डॉलर हो जाएगा
• मुक्त परिचालन नकदी प्रवाह में भारी गिरावट आएगी और यह लगभग 1.8 बिलियन कनाडाई डॉलर रह जाएगा

इस कमजोर पूर्वानुमान के परिणामस्वरूप, एसएंडपी अब टेलस के लीवरेज (ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात) का अनुमान लगाता है कि यह 2026 के अंत में लगभग 4.0 गुना और 2027 में 3.8 गुना होगा। यह 2026 के लिए इसके पिछले पूर्वानुमान 3.75 गुना से अधिक है।

डीलीवरेजिंग की समयसीमा बढ़ाई गई

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परिपक्व कनाडाई दूरसंचार बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा को देखते हुए, एसएंडपी ने संभावित डाउनग्रेड के लिए अपने लीवरेज थ्रेशहोल्ड को 4.0 गुना तक सख्त कर दिया है। एजेंसी ने बताया कि प्रतिस्पर्धा का दबाव मौजूदा सेवा प्रदाताओं की विकास संभावनाओं और व्यावसायिक जोखिम प्रोफाइल पर भारी पड़ रहा है।

संशोधित मार्गदर्शन के साथ ही, टेलस के नए सीईओ ने कंपनी के 3.0 गुना के लक्षित लीवरेज अनुपात को प्राप्त करने की समय सीमा को 2027 के पिछले लक्ष्य से बढ़ाकर 2028 कर दिया है। कंपनी ने अपने लाभांश में भी 55% की कटौती की है, हालांकि एसएंडपी ने बताया कि लाभांश पुनर्निवेश योजना (डीआरआईपी) पर छूट को समाप्त करने से नकदी बचत की आंशिक रूप से भरपाई हो गई है।

उद्योग की चुनौतियाँ और रेटिंग के कारक

एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने कनाडाई वायरलेस क्षेत्र के लिए सुस्त विकास की अवधि का अनुमान लगाया है, जिसमें सेवा राजस्व में 2026 और 2028 के बीच सालाना केवल 1.5% से 2.0% की वृद्धि होने की उम्मीद है, जो ऐतिहासिक 4% से 5% की दरों से काफी धीमी है। एजेंसी ने इसका कारण ग्राहकों की धीमी वृद्धि और प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व (एआरपीयू) पर दबाव को बताया है।

रेटिंग एजेंसी ने कहा कि यदि टेलस का समायोजित ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात लगातार 4.0 गुना से अधिक रहता है, तो वह टेलस की क्रेडिट रेटिंग को कम कर सकती है। इसके विपरीत, हालांकि अगले 24 महीनों में रेटिंग में सुधार की संभावना कम है, लेकिन अगर टेलस सफलतापूर्वक अपना ऋण कम कर लेती है और अपने लीवरेज अनुपात को 3.5 गुना या उससे नीचे ले आती है, तो यह संभव हो सकता है।