S&P Mengurangkan Tinjauan Telus kepada Stabil berikutan Panduan yang Lebih Lemah, Ramalan Leveraj yang Lebih Tinggi

S&P Global Ratings pada hari Isnin telah menyemak semula tinjauannya untuk Telus Corp. (NYSE: TU) kepada "Stabil" daripada "Positif," menandakan kemungkinan peningkatan penarafan kredit yang lebih rendah dalam jangka masa terdekat. Perubahan ini susulan panduan kewangan yang disemak semula daripada syarikat telekomunikasi yang menunjukkan leveraj yang lebih tinggi daripada jangkaan, walaupun S&P mengesahkan penarafan kredit penerbit "BBB-".

Panduan Lebih Lemah Memacu Semakan

Pemacu utama perubahan tinjauan adalah semakan menurun sasaran prestasi Telus 2026 oleh pengurusan baharunya. Menurut agensi penarafan itu, pengendali yang berpangkalan di Vancouver itu kini menjangkakan:

• Hasil akan kekal hingga menurun 2%
• EBITDA akan menurun sebanyak 2% hingga 4%
• Perbelanjaan modal akan meningkat kepada C$2.6 bilion
• Aliran tunai operasi bebas akan jatuh dengan ketara kepada kira-kira C$1.8 bilion

Akibat ramalan yang lebih lemah ini, S&P kini mengunjurkan leveraj Telus, yang diukur sebagai hutang kepada EBITDA, akan menjadi kira-kira 4.0x pada akhir tahun 2026 dan 3.8x pada tahun 2027. Ini merupakan peningkatan daripada ramalan sebelumnya iaitu 3.75x untuk tahun 2026.

Garis Masa Pengurangan Leveraj Dilanjutkan

Ad

Sebagai tindak balas kepada apa yang dilihatnya sebagai persaingan yang semakin sengit dalam pasaran telekomunikasi Kanada yang matang, S&P telah mengetatkan ambang leverajnya untuk potensi penurunan taraf kepada 4.0x. Agensi itu menyatakan bahawa tekanan persaingan sedang memberi kesan kepada prospek pertumbuhan dan profil risiko perniagaan syarikat penerbangan sedia ada.

Bertepatan dengan panduan yang disemak semula, Ketua Pegawai Eksekutif baharu Telus telah menangguhkan garis masa syarikat untuk mencapai nisbah leveraj sasaran sebanyak 3.0x kepada 2028, daripada matlamat sebelumnya iaitu 2027. Syarikat itu juga mengurangkan dividennya sebanyak 55%, walaupun S&P menyatakan bahawa penjimatan tunai sebahagiannya diimbangi oleh penghapusan diskaun ke atas pelan pelaburan semula dividennya (DRIP).

Halangan Industri dan Pencetus Penarafan

Penarafan Global S&P mengunjurkan tempoh pertumbuhan lembap untuk sektor tanpa wayar Kanada, dengan hasil perkhidmatan dijangka meningkat hanya 1.5% kepada 2.0% setiap tahun antara 2026 dan 2028, satu kelembapan yang ketara daripada kadar sejarah 4% kepada 5%. Agensi itu mengaitkan ini dengan pertumbuhan pelanggan yang lebih perlahan dan tekanan ke atas purata hasil setiap pengguna (ARPU).

Agensi penarafan menyatakan ia boleh menurunkan penarafan kredit Telus jika nisbah hutang kepada EBITDA yang diselaraskan melebihi 4.0x secara mampan. Sebaliknya, walaupun penaiktarafan dianggap tidak mungkin dalam tempoh 24 bulan akan datang, ia mungkin berlaku jika Telus berjaya mengurangkan hutangnya dan mengembalikan nisbah leverajnya kepada 3.5x atau lebih rendah.