Bernstein hạ dự báo giá vàng năm 2030 xuống còn 5.600 USD, vẫn giữ quan điểm lạc quan về nhu cầu từ ngân hàng trung ương.

Bernstein đã hạ dự báo giá vàng dài hạn nhưng vẫn duy trì quan điểm lạc quan mạnh mẽ, cho rằng nhu cầu mạnh mẽ, mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ kim loại quý này ngay cả trong môi trường lãi suất cao hơn.

Dự báo được điều chỉnh theo triển vọng lãi suất

Trong một báo cáo nghiên cứu, nhà phân tích Bob Brackett của Bernstein đã giảm dự báo giá vàng năm 2030 xuống còn 5.600 đô la Mỹ/ounce từ mức ước tính trước đó là 6.100 đô la Mỹ. Việc điều chỉnh này diễn ra sau một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng về lãi suất, từ việc dự đoán một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất vào đầu năm sang việc dự báo hai hoặc ba lần tăng lãi suất vào năm 2027, theo công ty.

Sự thay đổi trong triển vọng này đã đẩy lãi suất thực lên khoảng 2,7% từ mức 1,7% vào đầu tháng 3. Trong lịch sử, lãi suất thực cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng, tạo ra lực cản đối với giá cả.

Việc mua vào của Ngân hàng Trung ương vẫn là động lực chính

Mặc dù môi trường lãi suất đầy thách thức, Bernstein xác định việc mua vào của các ngân hàng trung ương là "động lực cấu trúc chính" đối với vàng. Công ty này tin rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tiếp tục chiến lược dài hạn đa dạng hóa dự trữ của họ, giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và các đồng tiền G7 khác.

Ad

Brackett lưu ý rằng một số chủ thể dự trữ lớn, bao gồm Trung Quốc, Nhật Bản và Ả Rập Xê Út, vẫn phân bổ chưa đến 10% dự trữ của họ cho vàng, cho thấy dư địa đáng kể cho việc mua thêm. "Chúng tôi tiếp tục tin rằng các ngân hàng trung ương vẫn chưa hoàn thành việc đa dạng hóa," nhà phân tích viết.

Khả năng phục hồi của thị trường và các rủi ro tiềm tàng

Bernstein nhấn mạnh khả năng phục hồi gần đây của vàng, nhận thấy rằng giá vàng đã giữ vững sau đợt tăng lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF vẫn "khá ổn định" trong năm nay. Nhà phân tích cho rằng kim loại này "có thể tăng giá cùng với lãi suất thực tăng chậm," trích dẫn một động thái tương tự được quan sát thấy từ năm 2023 đến năm 2025.

Tuy nhiên, công ty này cũng nêu ra những rủi ro chính đối với luận điểm lạc quan của mình, với mối lo ngại chính là khả năng chậm lại trong việc mua vào của các ngân hàng trung ương. Các rủi ro khác bao gồm giá năng lượng duy trì ở mức cao, gây lạm phát và dẫn đến việc tăng lãi suất hơn nữa, cũng như khả năng giảm nhu cầu trú ẩn an toàn liên quan đến các diễn biến chính trị tại Mỹ.