伯恩斯坦将2030年黄金价格预期下调至每盎司5600美元，但仍看好央行需求。

伯恩斯坦下调了黄金的长期价格预期，但仍保持坚定看涨立场，认为即使在利率上升的环境下，央行强劲的结构性需求仍将继续支撑贵金属价格。

利率前景下调预期

伯恩斯坦分析师鲍勃·布拉克特在一份研究报告中将该公司2030年的黄金价格预期从之前的每盎司6100美元下调至5600美元。该公司表示，此次下调是基于利率预期的重大转变，此前市场预期年初将降息一到两次，而现在则预期到2027年将加息两到三次。

这种预期变化已将实际利率从3月初的1.7%推高至约2.7%。从历史经验来看，实际利率上升会增加持有黄金等无收益资产的机会成本，从而对金价构成下行压力。

央行买入仍是关键驱动因素

尽管利率环境充满挑战，伯恩斯坦仍将央行买入视为黄金价格的“关键结构性驱动因素”。该公司认为，全球央行正在继续推行一项长期战略，即减少对美元和其他七国集团（G7）货币的依赖，以实现储备多元化。

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布拉克特指出，包括中国、日本和沙特阿拉伯在内的几个主要储备持有国，其黄金储备占比仍低于10%，这意味着仍有很大的进一步购买空间。这位分析师写道：“我们仍然认为，各国央行的多元化进程尚未结束。”

市场韧性和潜在风险

伯恩斯坦强调了黄金近期的韧性，指出在美联储最近一次加息后，金价依然保持稳定，且今年以来黄金ETF的持仓量基本保持平稳。分析师认为，随着实际利率缓慢上升，金属价格“可能上涨”，并援引了2023年至2025年间类似的走势。

然而，该公司也指出了其看涨观点面临的主要风险，其中央行购债规模可能放缓是首要担忧。其他风险包括能源价格持续高企可能推高通胀并促使进一步加息，以及美国政治局势发展可能导致避险需求下降。