伯恩斯坦將2030年黃金物價預期下調至每盎司5,600美元，但仍看好央行需求。

伯恩斯坦下調了黃金的長期價格預期，但仍保持堅定看漲立場，認為即使在利率上升的環境下，央行強勁的結構性需求仍將繼續支撐貴金屬價格。

利率前景下調預期

伯恩斯坦分析師鮑勃·布拉克特在一份研究報告中將該公司2030年的黃金價格預期從之前的每盎司6100美元下調至5600美元。該公司表示，此次下調是基於利率預期的重大轉變，此前市場預期年初將降息一到兩次，而現在則預期到2027年將升息兩到三次。

這種預期變化已將實際利率從3月初的1.7%推高至約2.7%。從歷史經驗來看，實質利率上升會增加持有黃金等無收益資產的機會成本，進而對金價構成下行壓力。

央行買入仍是關鍵驅動因素

儘管利率環境充滿挑戰，伯恩斯坦仍將央行買入視為黃金價格的「關鍵結構性驅動因素」。該公司認為，全球央行正在繼續推行一項長期策略，即減少對美元和其他七國集團（G7）貨幣的依賴，以實現儲備多元化。

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布拉克特指出，包括中國、日本和沙烏地阿拉伯在內的幾個主要儲備持有國，其黃金儲備佔比仍低於10%，這意味著仍有很大的進一步購買空間。這位分析師寫道：“我們仍然認為，各國央行的多元化進程尚未結束。”

市場韌性與潛在風險

伯恩斯坦強調了黃金近期的韌性，指出在聯準會最近一次升息後，金價依然保持穩定，且今年以來黃金ETF的持倉量基本保持平穩。分析師認為，隨著實際利率緩慢上升，金屬價格“可能上漲”，並引用了2023年至2025年間類似的走勢。

然而，該公司也指出了其看漲觀點面臨的主要風險，其中央行購債規模可能放緩是首要擔憂。其他風險包括能源價格持續高企可能推高通膨並促使進一步升息，以及美國政治局勢發展可能導致避險需求下降。