번스타인, 2030년 금 가격 전망치를 5,600달러로 하향 조정하면서도 중앙은행의 수요 증가에 대해서는 낙관적인 전망 유지

번스타인은 금의 장기 가격 전망치를 하향 조정했지만, 여전히 강세 전망을 유지하고 있습니다. 번스타인은 중앙은행의 강력한 구조적 수요가 높은 금리 환경에서도 금 가격을 지지할 것이라고 주장합니다.

금리 전망에 따른 전망치 하향 조정

번스타인의 애널리스트 밥 브래킷은 연구 보고서에서 2030년 금 가격 전망치를 기존 온스당 6,100달러에서 5,600달러로 하향 조정했습니다. 이번 하향 조정은 금리 전망의 상당한 변화에 따른 것으로, 번스타인은 연초 한두 차례 금리 인하를 예상했던 시장이 2027년까지 두세 차례 금리 인상을 예상하는 시장으로 바뀌었다고 분석했습니다.

이러한 전망 변화로 실질 금리는 3월 초 1.7%에서 약 2.7%로 상승했습니다. 역사적으로 실질 금리가 높을수록 금과 같은 무수익 자산의 기회비용이 증가하여 금 가격 상승을 저해하는 요인이 됩니다.

중앙은행 매입, 주요 동력

어려운 금리 환경에도 불구하고, 번스타인은 중앙은행의 금 매입을 금 가격 상승의 "핵심 구조적 동력"으로 꼽았습니다. 번스타인은 전 세계 중앙은행들이 미국 달러와 G7 통화에 대한 의존도를 낮추고 외환보유고를 다변화하는 장기 전략을 지속하고 있다고 분석했습니다.

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브래킷은 중국, 일본, 사우디아라비아 등 주요 외환보유국들이 여전히 전체 외환보유고의 10% 미만을 금에 투자하고 있다는 점을 지적하며, 추가 매입 여지가 상당하다고 언급했습니다. 그는 "중앙은행들의 외환보유고 다변화 전략은 아직 끝나지 않았다고 생각한다"고 덧붙였습니다.

시장 회복력과 잠재적 위험

번스타인은 금 가격이 최근 연준의 금리 인상 이후에도 비교적 잘 유지되었고, 금 ETF 보유량도 올해 "전반적으로 보합세"를 보였다며 금 가격의 최근 회복력을 강조했습니다. 해당 분석가는 2023년에서 2025년 사이에 관찰된 유사한 양상을 언급하며, 금속 가격이 "실질 금리의 완만한 상승세에 따라 오를 수 있다"고 전망했습니다.

그러나 이 회사는 이러한 낙관적 전망에 대한 주요 위험 요소도 지적했는데, 가장 큰 우려 사항은 중앙은행의 매입 속도 둔화였습니다. 그 외에도 높은 에너지 가격이 인플레이션을 부추기고 추가 금리 인상을 초래할 가능성, 그리고 미국의 정치적 상황 변화에 따른 안전자산 수요 감소 가능성 등이 위험 요인으로 꼽혔습니다.