잭슨 파이낸셜, 공매도 보고서에 회계 의혹 불거지며 주가 4.4% 하락

미국 생명보험사 잭슨 파이낸셜(NYSE: JXN)의 주가가 목요일 4.4% 하락했다. 공매도 전문 매체인 베어 케이브(Bear Cave)가 회사의 회계 관행과 자본 구조에 의문을 제기하는 보고서를 발표한 것이 주가 하락의 직접적인 원인이 되었다.

해당 보고서는 투자사 QVT 파이낸셜이 작성하여 베어 케이브와 공유한 것으로, QVT는 잭슨 파이낸셜의 주식과 채권에 대한 공매도 포지션을 보유하고 있어 가격 하락 시 이익을 얻게 된다.

보고서의 핵심 의혹

보고서는 잭슨 파이낸셜의 전속 재보험사인 브룩 리(Brooke Re)와 관련된 회계 처리에 초점을 맞췄다. 특히 규제 대상 자회사인 잭슨 내셔널 라이프(JNL)와 브룩 리 간의 거래 구조를 문제 삼았다.

보고서에 따르면, 브룩 리는 헤지 손실을 매 분기 전액 상환하는 대신 3년에 걸쳐 분기별로 분할 상환하고 있다. QVT는 이로 인해 2026년 2분기 말 기준으로 68억 달러의 순미수금이 발생했다고 추정했다.

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• 이 미수금 규모는 JNL의 법정잉여금 49억 7,100만 달러의 137%에 달하는 막대한 금액이다.
• QVT는 또한 잭슨 파이낸셜이 낙관적인 보험계리적 가정에 의존하고 있으며, 2022년 4분기부터 2026년 2분기까지 실제 보험 계약자의 행동으로 인해 시장 위험 혜택의 모델 가치가 예상보다 20억 6,600만 달러 더 감소했다고 주장했다.

시장 배경 및 향후 전망

잭슨 파이낸셜은 미국 최대의 전통 변액연금 발행사이자 총자산 기준 8위의 생명보험사다. 2021년 영국 푸르덴셜에서 분사할 당시 주당 약 25달러였던 주가는 현재 130달러 이상에서 거래되며 큰 폭으로 상승해왔다.

이번 의혹 제기에 대해 잭슨 파이낸셜은 여러 차례의 논평 요청에 응답하지 않았다. 또한, 미시간주 보험금융서비스국은 정보공개법상 면제 조항을 이유로 브룩 리의 설립 관련 문서 제공을 거부한 것으로 알려졌다. 투자자들은 회사의 공식적인 해명과 규제 당국의 후속 조치 여부를 주목하고 있다.