Saham Jackson Financial Anjlok Setelah Laporan Short-Seller Pertanyakan Praktik Akuntansi

Saham Jackson Financial Inc. (NYSE:JXN) anjlok 4,4% pada hari Kamis menyusul publikasi laporan dari *short-seller* Bear Cave yang mempertanyakan praktik akuntansi dan struktur permodalan perusahaan asuransi tersebut.

Pokok Laporan Short-Seller

Laporan tersebut, yang disiapkan oleh firma investasi QVT Financial, berfokus pada reasuradur internal (captive reinsurer) milik Jackson, Brooke Re, dan piutang sebesar $6,8 miliar yang terkait dengan kerugian lindung nilai (*hedge losses*). QVT Financial, yang memegang posisi jual (short) pada utang dan ekuitas Jackson, akan mendapat keuntungan jika harga saham dan obligasi perusahaan turun.

Menurut laporan itu, terdapat perjanjian di mana Brooke Re membayar kembali kerugian lindung nilai kepada anak perusahaan Jackson yang teregulasi, Jackson National Life (JNL), dalam cicilan kuartalan selama tiga tahun, bukan secara penuh setiap kuartal. QVT memperkirakan hal ini menciptakan piutang bersih sebesar $6,8 miliar pada akhir kuartal kedua 2026, yang setara dengan 137% dari surplus statutori JNL sebesar $4,971 miliar.

Konteks dan Dampak bagi Investor

Jackson Financial adalah penerbit anuitas variabel tradisional terbesar di Amerika Serikat dan perusahaan asuransi jiwa terbesar kedelapan berdasarkan total aset. Laporan ini menimbulkan pertanyaan signifikan mengenai kesehatan permodalan dan transparansi akuntansi perusahaan, yang dapat memengaruhi kepercayaan investor.

Ad

QVT juga berpendapat bahwa Jackson mengandalkan asumsi aktuaria yang terlalu optimistis. Mereka mengklaim bahwa perilaku pemegang polis yang sebenarnya telah mengurangi nilai model manfaat risiko pasar perusahaan sebesar $2,066 miliar lebih dari yang diperkirakan sejak kuartal keempat 2022 hingga kuartal kedua 2026. Hal ini menyoroti potensi risiko tersembunyi dalam neraca keuangan perusahaan.

Respons Perusahaan dan Regulator

Menurut sumber berita, Jackson Financial tidak menanggapi beberapa permintaan untuk memberikan komentar terkait laporan tersebut. Situasi ini menambah ketidakpastian di pasar.

Sementara itu, Departemen Asuransi dan Jasa Keuangan Michigan menolak untuk memberikan dokumen yang berkaitan dengan pendirian Brooke Re, dengan alasan pengecualian di bawah Undang-Undang Kebebasan Informasi. Kurangnya tanggapan resmi dari perusahaan maupun kejelasan dari regulator membuat investor harus menimbang risiko yang diangkat oleh laporan *short-seller* tersebut.