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JP모건 "이란 분쟁 예측 불가, 유가 기준 전망 상실"
JP모건은 이란이 연루된 중동 분쟁이 시작된 이후 처음으로 석유 시장에 대한 명확한 기준 판단을 상실했다고 목요일 밝혔다. 은행 측 분석가들은 분쟁의 최종 향방을 예측하는 효과적인 모델을 수립하는 것이 현재로서는 불가능하다고 인정했다.
예측 불가능성 심화
JP모건은 이전에 미국 정부가 넘지 않을 것으로 가정했던 특정 경제적 '레드 라인'들이 분쟁 발발 6개월 만에 다수 무너졌다고 지적했다. 현재로서는 명확한 출구 전략도 보이지 않는 상황이다.
이러한 극심한 불확실성으로 인해 전통적인 분석 모델을 통한 시장 전망이 어려워졌다는 것이 은행 측의 설명이다. 이는 투자자와 시장 참여자들이 향후 유가 변동에 대한 명확한 지침을 얻기 힘들어졌음을 의미한다.
유가에 반영된 지정학적 리스크
현재 국제 유가는 배럴당 100달러 이상으로 치솟았으며, 미국 내 휘발유 가격은 갤런당 4.37달러에 달한다. 특히 계절적 수요가 높은 겨울철을 앞두고 미국 디젤 가격은 갤런당 6.31달러로 사상 최고치를 기록했으며, 재고는 사상 최저 수준으로 떨어졌다.
AdJP모건은 9월 브렌트유의 적정 가치를 배럴당 약 90달러로 추산했으나, 현재 가격은 106달러에 근접해 있다. 이러한 가격 차이는 시장이 이미 차질을 빚고 있는 것으로 추정되는 하루 1,000만 배럴의 공급량을 넘어서는 추가적인 공급 손실 위험을 가격에 반영하고 있음을 시사한다.
복합적인 글로벌 공급 위협
은행은 중동 지역의 리스크가 지속적으로 고조되고 있다고 덧붙였다. 글로벌 에너지 공급을 위협하는 주요 요인은 다음과 같다.
- 만데브 해협의 해상 운송 위협
- 사우디아라비아의 수출 경로에 영향을 미치는 최근의 공격
- 러시아 정유 시설과 우크라이나 도시에 대한 지속적인 공격
분쟁 발발 이후 전 세계 원유 및 정제유 재고는 누적 약 5억 5,500만 배럴 감소했다. 다만 이는 JP모건이 연초에 예측했던 감소폭의 약 3분의 1 수준에 불과하다.