JPMorgan Kehilangan Acuan Pasar Minyak di Tengah Ketidakpastian Konflik Iran

JPMorgan pada hari Kamis menyatakan bahwa untuk pertama kalinya sejak konflik yang melibatkan Iran meletus, bank investasi tersebut kehilangan acuan penilaian (*baseline judgment*) yang jelas terhadap pasar minyak. Para analisnya mengakui ketidakmampuan untuk membangun model prediksi yang efektif mengenai arah dan hasil akhir dari konflik tersebut.

Harga Melampaui Fundamental

Menurut laporan JPMorgan, banyak batasan ekonomi yang sebelumnya dianggap tidak akan dilewati kini telah dilanggar seiring berjalannya konflik selama enam bulan terakhir, tanpa adanya strategi jalan keluar yang jelas. Ketidakpastian ini telah mendorong harga minyak mentah jauh di atas fundamentalnya.

JPMorgan memperkirakan nilai wajar minyak mentah Brent untuk bulan September berada di sekitar $90 per barel, sementara harga saat ini diperdagangkan mendekati $106 per barel. Selisih yang signifikan ini menunjukkan bahwa pasar telah memasukkan premi risiko geopolitik (*geopolitical risk premium*) yang besar atas potensi gangguan pasokan di masa depan.

Risiko Pasokan Global Meningkat

Bank tersebut menyoroti serangkaian risiko yang terus meningkat di Timur Tengah, termasuk ancaman terhadap pelayaran di Selat Bab el-Mandeb dan serangan baru-baru ini yang memengaruhi jalur ekspor Arab Saudi. Selain itu, serangan yang terus berlanjut terhadap fasilitas kilang minyak Rusia dan kota-kota di Ukraina semakin menambah tekanan pada pasokan energi global.

Ad

Sejak konflik dimulai, persediaan minyak mentah dan produk olahan global tercatat telah turun sekitar 555 juta barel. Namun, JPMorgan mencatat bahwa penurunan ini hanya sekitar sepertiga dari yang mereka perkirakan pada awal tahun, menunjukkan dinamika pasar yang kompleks.

Dampak di Pasar AS

Tekanan harga ini sangat terasa di Amerika Serikat, terutama menjelang musim dingin yang merupakan periode puncak permintaan musiman. Dampak langsung bagi konsumen dan industri di AS meliputi:

• Harga minyak internasional telah menembus level $100 per barel.
• Harga bensin rata-rata mencapai $4,37 per galon.
• Harga solar AS mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di $6,31 per galon, sementara tingkat persediaan berada pada level terendah dalam sejarah.