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摩根大通：地缘政治冲突致石油市场失去基准判断，油价已计入巨大风险溢价
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摩根大通周四表示，鉴于涉及伊朗的地缘政治冲突已持续六个月且前景不明，该行首次对石油市场失去了明确的基准判断。分析师坦言，目前无法对这场冲突的最终走向建立有效的预测模型。
预测模型失效
据摩根大通分析师透露，该行此前的分析曾基于美国政府不会逾越某些经济底线的假设。然而，随着冲突的演变，许多此前被视为“红线”的界限已被突破，且目前看不到任何明确的退出策略，这使得传统的预测框架失效。
当前，国际油价已攀升至每桶100美元以上。在美国市场，汽油价格达到每加仑$4.37，而柴油价格更是在冬季需求高峰来临之际创下每加仑$6.31的历史新高，同时库存水平也降至历史低点。
价格反映严重供应担忧
摩根大通估计，布伦特原油9月份的合理价值约为每桶90美元，而当前市场价格已接近每桶106美元。该行认为，这一显著的价差表明，市场价格已经计入了额外的供应中断风险，其规模甚至超出了此前估计的每日已受扰动的1000万桶供应量。
Ad除了价格信号，全球原油及成品油的库存水平也反映了市场的紧张。自冲突爆发以来，全球库存已累计下降约5.55亿桶。不过，摩根大通指出，这一下降幅度仅为该行在年初预测降幅的三分之一左右。
多重地缘政治威胁加剧
分析师警告称，市场面临的风险正在持续升温且来源多样化。除了中东地区的直接冲突外，其他关键风险点包括：
- 关键航道受阻：曼德海峡的航运安全持续受到威胁。
- 基础设施遇袭：近期有袭击事件影响到沙特阿拉伯的石油出口通道。
- 俄乌冲突外溢：针对俄罗斯炼油设施和乌克兰城市的持续攻击，进一步加剧了全球能源供应的地缘政治风险。