Story
ウェルズ・ファーゴ、AI資金調達リスクの高まりを受け、マシナリー株の目標株価を引き下げ
ウェルズ・ファーゴは、月曜日に発表した調査レポートの中で、人工知能（AI）関連資金調達セクターにおける信用不安の兆候を指摘し、機械関連株の目標株価倍率を引き下げた。同行は、AI主導の建設ブームに対する資金調達が容易であるという従来の前提が新たなデータによって覆され、将来の設備投資に潜在的なリスクが生じていると警告した。
AI資金調達の綻び
ウェルズ・ファーゴのアナリストは、9月以降に追跡しているクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）データを、2028～2029年のAIプロジェクトにおける潜在的な設備投資（capex）リスクを示す重要な指標として挙げた。同行は、これまでの分析では、資金調達の可能性よりも、設備供給や許認可といった物理的な制約に重点を置いていたと指摘した。
この懸念は、運用スケジュールによってさらに深刻化する。発電設備のリードタイムは、通常18ヶ月で許認可が取得できるという見通し期間を超えている。大気汚染防止許可は一般的に建設開始から18ヶ月以内に申請する必要があるため、これは2028年後半以降のプロジェクトの実現可能性を予測する能力を制限する。
対照的な建設動向
長期的な資金調達の懸念にもかかわらず、現在のデータセンター建設市場は依然として非常に好調です。レポートによると、9月のデータでは大幅な増加が見られました。
Ad- データセンターの着工件数は、金額ベースで前年同期比180%増となりました。
- 延床面積ベースでは、着工件数は70%増となりました。
- また、同行は1平方フィート当たりの設備容量が65%増加したことを確認しており、これは電力および機械設備の要件が高い高密度プロジェクトの増加を示しています。
しかし、このデータセンターのブームは、より広範な市場とは対照的です。民間非住宅建設全体は、過去2年間で約250億ドル減少しており、これは主に半導体および電子機器施設への支出がピークから底まで約600億ドル減少したことが原因です。
セクターの明るい兆し
ウェルズ・ファーゴのレポートは、特定の強み分野を強調しています。建設レンタル会社は、供給逼迫と半導体国内回帰の加速から恩恵を受ける立場にあります。同行は、2027年から2028年にかけて民間非住宅建設が9.5%成長すると予測しており、これは半導体設備投資計画が2027年に90%を超える成長を示すことに支えられている。
環境サービス企業もまた、回復力の高いセグメントとして挙げられている。同行の分析によると、この分野の上位2社は平均91%の市場シェアを占めており、2018年以降、インフレ率を上回る価格決定力を維持している。