Wells Fargo hạ mục tiêu giá cổ phiếu ngành máy móc do rủi ro từ nguồn vốn đầu tư trí tuệ nhân tạo mới nổi.

Wells Fargo đã hạ thấp hệ số định giá mục tiêu đối với cổ phiếu máy móc sau khi phát hiện dấu hiệu căng thẳng tín dụng trong lĩnh vực tài trợ trí tuệ nhân tạo, theo một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm thứ Hai. Ngân hàng cảnh báo rằng giả định trước đây của họ về nguồn tài chính sẵn có cho sự bùng nổ xây dựng dựa trên AI đã bị thách thức bởi dữ liệu mới, dẫn đến những rủi ro tiềm tàng đối với chi tiêu vốn trong tương lai.

Những rạn nứt trong tài trợ AI

Các nhà phân tích của Wells Fargo đã chỉ ra dữ liệu hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) được theo dõi từ tháng 9 là một chỉ báo quan trọng về rủi ro chi tiêu vốn (capex) tiềm tàng đối với các dự án AI trong giai đoạn 2028-2029. Ngân hàng lưu ý rằng phân tích trước đây của họ tập trung nhiều hơn vào các hạn chế vật lý, chẳng hạn như nguồn cung thiết bị và cấp phép, hơn là khả năng huy động vốn.

Mối lo ngại này càng trầm trọng hơn do thời gian vận hành. Thời gian chờ đợi đối với thiết bị phát điện hiện đã kéo dài hơn khung thời gian dự kiến 18 tháng để xin giấy phép. Điều này hạn chế khả năng dự báo tính khả thi của dự án trong nửa cuối năm 2028 và những năm tiếp theo, vì giấy phép khí thải thường phải được nộp trong vòng 18 tháng kể từ khi xây dựng.

Xu hướng Xây dựng Trái Ngược

Bất chấp những lo ngại về tài chính dài hạn, thị trường xây dựng trung tâm dữ liệu hiện tại vẫn đặc biệt mạnh mẽ. Theo báo cáo, dữ liệu tháng 9 cho thấy sự tăng trưởng đáng kể:

Ad

• Khởi công xây dựng trung tâm dữ liệu tăng 180% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo đô la.
• Tính theo diện tích, khởi công tăng 70%.
• Ngân hàng cũng ghi nhận mức tăng 65% về nội dung trên mỗi mét vuông, cho thấy các dự án mật độ cao hơn với yêu cầu về điện năng và cơ khí lớn hơn.

Tuy nhiên, sự bùng nổ trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu này lại trái ngược với thị trường chung. Nhìn chung, xây dựng phi dân cư tư nhân đã giảm khoảng 25 tỷ đô la trong hai năm qua, chủ yếu do sự sụt giảm khoảng 60 tỷ đô la từ đỉnh đến đáy trong chi tiêu cho các cơ sở sản xuất chất bán dẫn và điện tử.

Điểm Sáng Trong Ngành

Báo cáo của Wells Fargo đã nêu bật những lĩnh vực thế mạnh cụ thể. Các công ty cho thuê thiết bị xây dựng đang có vị thế tốt để hưởng lợi từ tình trạng nguồn cung khan hiếm và sự tăng tốc trong việc chuyển sản xuất chất bán dẫn về nước. Ngân hàng dự báo tăng trưởng 9,5% trong lĩnh vực xây dựng phi nhà ở tư nhân giai đoạn 2027-2028, được hỗ trợ bởi kế hoạch đầu tư vốn vào ngành bán dẫn cho thấy mức tăng trưởng trên 90% vào năm 2027.

Các công ty dịch vụ môi trường cũng được đề cập là một phân khúc có khả năng phục hồi tốt. Hai công ty hàng đầu trong lĩnh vực này nắm giữ thị phần trung bình 91%, điều này cho phép họ duy trì khả năng định giá cao hơn lạm phát kể từ năm 2018, theo phân tích của ngân hàng.