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富国银行因人工智能融资风险加剧而下调机械股目标价
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富国银行周一发布的一份研究报告显示，由于人工智能融资领域出现信贷压力迹象，该行下调了机械类股票的目标估值倍数。报告警告称，此前关于人工智能驱动的建筑热潮融资渠道畅通的假设已被新数据所挑战，这给未来的资本支出带来了潜在风险。
人工智能融资的裂痕
富国银行的分析师指出，自去年9月以来追踪的信用违约互换（CDS）数据是衡量2028-2029年人工智能项目潜在资本支出（capex）风险的关键指标。该行指出，此前的分析更多地侧重于设备供应和许可审批等实际限制因素，而非融资渠道。
运营周期加剧了这一担忧。发电设备的交付周期已超过通常18个月的许可审批窗口期。由于空气排放许可证通常需要在施工后18个月内提交，这限制了对2028年下半年及以后项目可行性的预测。
建筑业趋势对比
尽管长期融资存在担忧，但当前的数据中心建设市场依然异常强劲。报告指出，9 月份的数据显示，数据中心建设市场出现了显著增长：
Ad- 数据中心开工量（按美元计算）同比增长 180%。
- 按建筑面积计算，开工量增长了 70%。
- 该银行还观察到，每平方英尺的建筑含量增长了 65%，表明项目密度更高，对电力和机械设备的要求也更高。
然而，数据中心的繁荣与整体市场形成了鲜明对比。过去两年，私人非住宅建筑总投资下降了约 250 亿美元，这主要是由于半导体和电子设施的支出从峰值到谷底下降了约 600 亿美元。
行业亮点
富国银行的报告确实强调了一些优势领域。建筑租赁公司有望受益于供应紧张的局面和半导体产业回流的加速。该银行预测，2027-2028年私人非住宅建筑将增长9.5%，半导体资本支出计划预计将在2027年实现超过90%的增长，这将为增长提供有力支撑。
环境服务公司也被提及为一个具有韧性的行业。该银行的分析显示，该行业排名前两位的公司平均市场份额高达91%，这使得它们自2018年以来一直能够保持高于通胀水平的定价权。