वेल्स फार्गो ने उभरते एआई फंडिंग जोखिमों के मद्देनजर मशीनरी स्टॉक के लक्ष्यों को घटाया।

सोमवार को प्रकाशित एक शोध नोट के अनुसार, वेल्स फार्गो ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता वित्तपोषण क्षेत्र में क्रेडिट संकट के संकेत मिलने के बाद मशीनरी शेयरों के लिए अपने लक्ष्य मल्टीपल को कम कर दिया है। बैंक ने चेतावनी दी है कि एआई-आधारित निर्माण उछाल के लिए आसानी से उपलब्ध वित्तपोषण के बारे में उसकी पिछली धारणा को नए आंकड़ों ने चुनौती दी है, जिससे भविष्य के पूंजीगत व्यय के लिए संभावित जोखिम उत्पन्न हो गए हैं।

एआई वित्तपोषण में खामियां

वेल्स फार्गो के विश्लेषकों ने सितंबर से ट्रैक किए जा रहे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) डेटा को 2028-2029 में एआई परियोजनाओं के लिए संभावित पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) जोखिमों के एक प्रमुख संकेतक के रूप में बताया। बैंक ने कहा कि उसके पिछले विश्लेषण में वित्तपोषण की उपलब्धता के बजाय उपकरण आपूर्ति और परमिट जैसी भौतिक बाधाओं पर अधिक ध्यान केंद्रित किया गया था।

परिचालन समयसीमा से यह चिंता और बढ़ जाती है। बिजली उत्पादन उपकरणों के लिए लीड टाइम अब परमिट के लिए सामान्य 18 महीने की समय सीमा से आगे बढ़ गया है। इससे 2028 के उत्तरार्ध और उसके बाद की परियोजनाओं की व्यवहार्यता का पूर्वानुमान लगाने की क्षमता सीमित हो जाती है, क्योंकि आमतौर पर निर्माण के 18 महीनों के भीतर एयर परमिट दाखिल करने होते हैं।

निर्माण के रुझान में विरोधाभास

दीर्घकालिक वित्तपोषण संबंधी चिंताओं के बावजूद, वर्तमान डेटा सेंटर निर्माण बाजार असाधारण रूप से मजबूत बना हुआ है। रिपोर्ट के अनुसार, सितंबर के आंकड़ों में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई:

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• डॉलर के संदर्भ में डेटा सेंटर निर्माण की शुरुआत में पिछले वर्ष की तुलना में 180% की वृद्धि हुई।
• वर्ग फुट के संदर्भ में, निर्माण की शुरुआत में 70% की वृद्धि हुई।
• बैंक ने प्रति वर्ग फुट सामग्री में 65% की वृद्धि भी देखी, जो अधिक बिजली और यांत्रिक आवश्यकताओं वाली उच्च-घनत्व परियोजनाओं का संकेत देती है।

हालांकि, डेटा सेंटरों में यह उछाल व्यापक बाजार के विपरीत है। पिछले दो वर्षों में कुल निजी गैर-आवासीय निर्माण में लगभग $25 बिलियन की गिरावट आई है, जिसका मुख्य कारण सेमीकंडक्टर और इलेक्ट्रॉनिक्स सुविधाओं पर खर्च में लगभग $60 बिलियन की गिरावट है।

क्षेत्र के सकारात्मक पहलू

वेल्स फार्गो की रिपोर्ट में मजबूती के विशिष्ट क्षेत्रों पर प्रकाश डाला गया है। निर्माण किराये पर देने वाली कंपनियां आपूर्ति की कमी और सेमीकंडक्टर के देश में तेजी से उत्पादन में वृद्धि से लाभ उठाने के लिए तैयार हैं। बैंक का अनुमान है कि 2027-28 में निजी गैर-आवासीय निर्माण में 9.5% की वृद्धि होगी, जिसे सेमीकंडक्टर पूंजीगत व्यय योजनाओं का समर्थन प्राप्त होगा, जो 2027 में 90% से अधिक की वृद्धि दर्शा रही हैं।

पर्यावरण सेवा कंपनियों को भी एक मजबूत क्षेत्र के रूप में उल्लेख किया गया है। बैंक के विश्लेषण के अनुसार, इस क्षेत्र की शीर्ष दो कंपनियों की औसत बाजार हिस्सेदारी 91% है, जिसने उन्हें 2018 से मुद्रास्फीति से ऊपर मूल्य निर्धारण शक्ति बनाए रखने में सक्षम बनाया है।