債券市場の暴落が深刻化する中、米10年国債利回りは19年ぶりの高水準に達した。

米国債市場では金曜日、歴史的な売り浴びせが激化し、指標となる10年債利回りは19年ぶりの高水準に達した。堅調な経済指標、エネルギーショックの継続、そして連邦準備制度理事会（FRB）当局者によるタカ派的なシグナルが世界的な借入コストの大幅な見直しを促し、利回りは6週連続で上昇している。

利回りが数十年ぶりの高水準に

指標となる10年物米国債利回りは、日中高値5.225%を記録した。これは2007年7月以来の水準である。この動きは、10年債利回りが2024年後半以来最長の連続週次上昇を記録した急激な売り浴びせをさらに加速させるものとなった（資料による）。

この急落はイールドカーブ全体に波及し、大量の新規債券発行を吸収する機関投資家や債券ディーラーに圧力をかけた。

30年物米国債利回りは一時5.501%まで上昇し、2004年6月以来の高値を記録しました。

政策に敏感な2年物米国債利回りは4.889%まで上昇し、数ヶ月ぶりの高値圏で推移しています。

債券トレーダーは現在、10年物米国債利回りが重要な節目である6%を突破するかどうかを注視しています。アナリストは、この動きが株式やその他のリスク資産の強制的な売りを誘発する可能性があると見ています。

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タカ派的なFRBと経済の強さが売りを牽引

利回りの上昇は、予想外に好調な一連の米国経済指標によって後押しされています。これらの指標は、これまでの利上げがまだ経済を十分に冷え込ませていないことを示唆しています。さらに、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁をはじめとする複数のFRB当局者によるタカ派的な発言も、この状況に拍車をかけています。彼らは、金融引き締めサイクルはまだ終わっていない可能性を示唆しています。

これを受けて、金利トレーダーはさらなる利上げへの賭けを大幅に増やした。CME FedWatchツールによると、10月のFRB会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるという市場の予想確率は、最新のデータ発表と公式コメント発表前の50%から、70%に急上昇した。

株式とリスク資産への圧力が高まる

「リスクフリー」とされる国債利回りの急上昇は、株式の相対的な魅力を低下させ、株価評価に大きな圧力をかけている。ランモア・ファンド・マネジメントのポートフォリオマネージャー、ショーン・ペチェ氏は、情報源が引用したコメントの中で、「投資家が長期米国債から5%の『リスクフリー』リターンを得られる状況では、S&P500の配当利回り約1%は相対的に見劣りする」と述べている。

さらに、特に人工知能インフラなどの資本集約型プロジェクトへの資金調達を目的とした社債発行の急増が、投資家の資金獲得競争を激化させている。米財務省は買い戻し作戦を実施しているものの、トレーダーらは、マクロ経済要因による売り圧力に比べれば「焼け石に水」だと見なしていると報じられている。