Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun Mencapai Level Tertinggi 19 Tahun Seiring Penurunan Harga Obligasi yang Semakin Dalam

Aksi jual besar-besaran bersejarah di pasar obligasi pemerintah AS semakin intensif pada hari Jumat, mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun acuan ke level tertinggi dalam 19 tahun. Imbal hasil tersebut kini telah naik selama enam minggu berturut-turut, didorong oleh data ekonomi yang tangguh, guncangan energi yang terus-menerus, dan sinyal hawkish dari pejabat Federal Reserve yang telah memaksa penyesuaian besar-besaran biaya pinjaman global.

Imbal Hasil Mencapai Level Tertinggi dalam Beberapa Dekade

Imbal hasil obligasi pemerintah AS acuan 10 tahun menyentuh level tertinggi intraday sebesar 5,225%, level yang belum pernah terlihat sejak Juli 2007. Pergerakan ini memperpanjang aksi jual tajam yang telah menyebabkan imbal hasil 10 tahun mencatatkan kenaikan mingguan terpanjang sejak akhir tahun 2024, menurut sumber data.

Penurunan tersebut dirasakan di seluruh kurva imbal hasil, menekan investor institusional dan dealer obligasi yang menyerap sejumlah besar penerbitan utang baru.

• Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun naik hingga mencapai 5,501%, titik tertinggi sejak Juni 2004.
• Imbal hasil obligasi 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan naik menjadi 4,889%, bertahan di dekat level tertinggi beberapa bulan.

Para pedagang obligasi kini mengamati dengan cermat apakah imbal hasil obligasi 10 tahun akan menembus ambang batas kritis 6%, sebuah pergerakan yang menurut analis dapat memicu penjualan paksa di pasar saham dan aset berisiko lainnya.

Kebijakan Fed yang Agresif dan Kekuatan Ekonomi Mendorong Aksi Jual

Ad

Kenaikan imbal hasil yang tak henti-hentinya dipicu oleh serangkaian laporan ekonomi AS yang secara tak terduga kuat, yang menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga sebelumnya belum cukup mendinginkan perekonomian. Hal ini diperparah oleh komentar agresif dari beberapa pejabat Federal Reserve, termasuk Presiden Fed New York John Williams, yang telah memberi sinyal bahwa siklus pengetatan mungkin belum berakhir.

Sebagai tanggapan, para pedagang suku bunga telah secara dramatis meningkatkan taruhan mereka pada pengetatan lebih lanjut. Menurut CME FedWatch Tool, probabilitas tersirat pasar untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi pada pertemuan Fed bulan Oktober telah melonjak menjadi 70%, naik dari 50% sebelum putaran data dan komentar resmi terbaru.

Tekanan Meningkat pada Saham dan Aset Berisiko

Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah "bebas risiko" memberikan tekanan signifikan pada valuasi saham dengan membuatnya kurang menarik secara relatif. "Ketika investor dapat memperoleh pengembalian 'bebas risiko' 5% dari obligasi pemerintah AS jangka panjang, imbal hasil dividen S&P 500 sekitar 1% terlihat relatif buruk jika dibandingkan," kata Sean Peche, manajer portofolio di Ranmore Fund Management, dalam komentar yang dikutip oleh sumber tersebut.

Menambah tekanan, lonjakan penerbitan obligasi korporasi untuk mendanai proyek-proyek padat modal, khususnya di bidang infrastruktur kecerdasan buatan, menciptakan persaingan lebih lanjut untuk modal investor. Meskipun Departemen Keuangan AS telah melakukan operasi pembelian kembali saham, para pedagang dilaporkan menganggap hal ini sebagai "setetes air di lautan" dibandingkan dengan tekanan penjualan yang didorong oleh faktor makro.