美国10年期国债收益率触及19年高位，债券市场暴跌加剧

美国国债市场历史性抛售潮周五加剧，基准10年期国债收益率升至19年来的最高水平。受强劲的经济数据、持续的能源冲击以及美联储官员释放的鹰派信号推动，该收益率已连续六周上涨，这些因素共同促成了全球借贷成本的重大调整。

收益率创数十年新高

基准10年期美国国债收益率盘中一度触及5.225%的高点，创下2007年7月以来的新高。据资料显示，此次抛售潮延续了此前的强劲势头，10年期国债收益率已连续数周上涨，创下自2024年底以来的最长连涨纪录。

此次暴跌波及整个收益率曲线，给机构投资者和债券交易商带来了巨大压力，他们正忙于消化大量新发行的债券。

• 30年期美国国债收益率一度攀升至5.501%，创下2004年6月以来的最高点。

对政策较为敏感的2年期国债收益率升至4.889%，徘徊在数月高位附近。

固定收益交易员目前正密切关注10年期国债收益率是否会突破6%的关键门槛。分析师认为，一旦突破，可能会引发股票和其他风险资产的强制抛售。

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美联储鹰派立场和强劲的经济推动抛售

收益率的持续攀升是由一系列出乎意料的强劲美国经济报告推动的，这些报告表明，此前的加息尚未充分抑制经济过热。此外，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的几位美联储官员发表了鹰派言论，暗示紧缩周期可能尚未结束，这进一步加剧了市场情绪。

作为回应，利率交易员大幅增加了对进一步紧缩政策的押注。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，美联储10月会议再次加息25个基点的市场隐含概率已飙升至70%，高于最新数据和官方评论公布前的50%。

股票和风险资产承压加剧

“无风险”政府债券收益率的飙升给股票估值带来了巨大压力，使其相对吸引力下降。兰莫尔基金管理公司（Ranmore Fund Management）的投资组合经理肖恩·佩切（Sean Peche）在接受采访时表示：“当投资者可以从长期美国政府债券中获得5%的‘无风险’回报时，标普500指数约1%的股息收益率相比之下显得相当低。”

此外，为资本密集型项目（尤其是人工智能基础设施项目）融资而激增的企业债券发行，也加剧了投资者资金的竞争。尽管美国财政部已经进行了股票回购操作，但据报道，交易员们认为，与宏观经济驱动的抛售压力相比，这些回购操作只是“沧海一粟”。