美國10年期公債殖利率觸及19年高位，債券市場暴跌加劇

美國公債市場歷史性拋售潮週五加劇，基準10年期公債殖利率升至19年來的最高水準。受強勁的經濟數據、持續的能源衝擊以及聯準會官員釋放的鷹派訊號推動，該收益率已連續六週上漲，這些因素共同促成了全球借貸成本的重大調整。

殖利率創數十年新高

基準10年期美國公債殖利率盤中一度觸及5.225%的高點，創下2007年7月以來的新高。據資料顯示，此次拋售潮延續了先前的強勁勢頭，10年期公債殖利率已連續數週上漲，創下自2024年底以來的最長連漲紀錄。

這次暴跌波及整個殖利率曲線，給機構投資者和債券交易商帶來了巨大壓力，他們正忙於消化大量新發行的債券。

• 30年期美國公債殖利率一度攀升至5.501%，創下2004年6月以來的最高點。

對政策較為敏感的2年期公債殖利率升至4.889%，徘徊在數月高點附近。

固定收益交易員目前正密切關注10年期公債殖利率是否會突破6%的關鍵門檻。分析師認為，一旦突破，可能引發股票和其他風險資產的強制拋售。

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聯準會鷹派立場與強勁的經濟推動拋售

殖利率的持續攀升是由一系列出乎意料的強勁美國經濟報告推動的，這些報告表明，先前的升息尚未充分抑制經濟過熱。此外，包括紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯在內的幾位聯準會官員發表了鷹派言論，暗示緊縮週期可能尚未結束，這進一步加劇了市場情緒。

作為回應，利率交易員大幅增加了對進一步緊縮政策的押注。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會10月會議再次升息25個基點的市場隱含機率已飆升至70%，高於最新數據和官方評論公佈前的50%。

股票和風險資產承壓加劇

「無風險」政府公債殖利率的飆升給股票估值帶來了巨大壓力，使其相對吸引力下降。蘭莫爾基金管理公司（Ranmore Fund Management）的投資組合經理肖恩·佩切（Sean Peche）在接受采訪時表示：“當投資者可以從長期美國政府債券中獲得5%的‘無風險’回報時，標普500指數約1%的股息收益率相比之下顯得相當低。”

此外，為資本密集型項目（尤其是人工智慧基礎設施項目）融資而激增的企業債券發行，也加劇了投資者資金的競爭。儘管美國財政部已經進行了股票回購操作，但據報道，交易員們認為，與宏觀經濟驅動的拋售壓力相比，這些回購操作只是「滄海一粟」。