Hasil Perbendaharaan 10 Tahun A.S. Mencapai Tahap Tertinggi 19 Tahun Ketika Kejatuhan Bon Mendalam

Jualan besar-besaran dalam pasaran Perbendaharaan A.S. telah meningkat pada hari Jumaat, mendorong hasil penanda aras 10 tahun ke tahap tertinggi dalam 19 tahun. Hasil kini telah meningkat selama enam minggu berturut-turut, didorong oleh data ekonomi yang berdaya tahan, kejutan tenaga yang berterusan, dan isyarat agresif daripada pegawai Rizab Persekutuan yang telah memaksa penetapan semula harga utama kos pinjaman global.

Hasil Mencapai Paras Tertinggi Pelbagai Dekad

Hasil penanda aras nota Perbendaharaan 10 tahun mencecah paras tertinggi intraday 5.225%, tahap yang tidak pernah dilihat sejak Julai 2007. Langkah ini melanjutkan jualan mendadak yang telah menyaksikan hasil 10 tahun mencatatkan rentetan peningkatan mingguan terpanjang sejak akhir 2024, menurut bahan sumber.

Kejatuhan itu dirasai merentasi keseluruhan lengkung hasil, menekan pelabur institusi dan peniaga bon menyerap sejumlah besar penerbitan hutang baharu.

• Hasil bon Perbendaharaan 30 tahun meningkat setinggi 5.501%, titik tertinggi sejak Jun 2004.
• Hasil nota 2 tahun yang sensitif terhadap dasar meningkat kepada 4.889%, berlarutan hampir paras tertinggi berbilang bulan.

Pedagang pendapatan tetap kini memerhatikan dengan teliti sama ada hasil 10 tahun akan melepasi ambang kritikal 6%, satu langkah yang dipercayai oleh penganalisis boleh mencetuskan penjualan paksa dalam ekuiti dan aset risiko lain.

Fed Hawkish dan Kekuatan Ekonomi Memacu Jualan

Ad

Peningkatan hasil yang berterusan didorong oleh beberapa laporan ekonomi A.S. yang tidak dijangka kukuh, yang menunjukkan bahawa kenaikan kadar faedah sebelum ini belum cukup menyejukkan ekonomi. Ini telah diburukkan lagi oleh ulasan hawkish daripada beberapa pegawai Rizab Persekutuan, termasuk Presiden Fed New York John Williams, yang telah memberi isyarat bahawa kitaran pengetatan mungkin belum berakhir.

Sebagai tindak balas, pedagang kadar faedah telah meningkatkan pertaruhan mereka secara mendadak untuk pengetatan selanjutnya. Menurut CME FedWatch Tool, kebarangkalian tersirat pasaran untuk kenaikan kadar 25 mata asas lagi pada mesyuarat Fed pada bulan Oktober telah melonjak kepada 70%, meningkat daripada 50% sebelum pusingan data dan komen rasmi terkini.

Tekanan Meningkat pada Ekuiti dan Aset Risiko

Peningkatan hasil bon kerajaan "bebas risiko" memberi tekanan yang ketara ke atas penilaian saham dengan menjadikannya kurang menarik secara relatif. "Apabila pelabur boleh mendapat pulangan 'bebas risiko' 5% daripada bon kerajaan A.S. jangka panjang, hasil dividen S&P 500 sekitar 1% kelihatan agak lemah jika dibandingkan," kata Sean Peche, pengurus portfolio di Ranmore Fund Management, dalam komen yang dipetik oleh sumber tersebut.

Menambah tekanan, lonjakan dalam penerbitan bon korporat untuk membiayai projek berintensifkan modal, terutamanya dalam infrastruktur kecerdasan buatan, mewujudkan persaingan selanjutnya untuk modal pelabur. Walaupun Perbendaharaan A.S. telah menjalankan operasi pembelian balik, pedagang dilaporkan menganggap ini sebagai "penurunan mendadak" berbanding tekanan jualan yang didorong oleh makro.