Story
スティフェル社、持続的なAIとクラウドの勢いを理由にマイクロソフトの投資判断を「買い」に引き上げ
Summary
この投資会社は、マイクロソフトの目標株価を530ドルから575ドルに引き上げた。その理由として、Azureの成長加速、業務効率の改善、そしてより強固な利益率見通しを挙げている。
スティフェルはマイクロソフト（MSFT）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を530ドルから575ドルに引き上げた。顧客向けレポートの中で、スティフェルはマイクロソフトが10%台半ばから後半の売上高成長を維持できるとの確信を強めており、同社は「明らかに好転した」と述べている。
格上げの主な要因
ブラッド・リーバック氏率いるスティフェルのアナリストチームは、より楽観的な見通しを支えるいくつかの好材料を挙げた。彼らはこれらの要因が下半期の業績を押し上げると考えている。
格上げの主な理由は以下の通り。
- Azureクラウドプラットフォームの持続的な成長と今後の成長余地。
- OpenAIからの収益貢献の加速。
- 業務効率の改善と利益率の向上。
- 大規模言語モデル（LLM）への研究開発費の削減。
AzureとAIの勢い
Adアナリストは、Azureの成長に200～300ベーシスポイントのさらなる上昇余地があると見ています。これは、シリコン、ソフトウェア、AIモデルにおける効率性の向上に加え、経営陣が以前のキャパシティ制約に関するメッセージを緩和したことが要因です。Stifelは、CFOのエイミー・フッド氏の発言に注目し、マイクロソフトが過去1年間で新規ハードウェアの「ドックから稼働までの時間」を50%以上短縮し、キャパシティをより迅速に収益に転換できるようになったと述べています。
AIサービスの成長も加速しています。Stifelは、Copilotのシート数が第4四半期に約3,000万に達し、前四半期から1,000万増加したと指摘しています。GitHubプラットフォームの従量課金制への移行も、成長の追い風となっています。
マージン見通しの改善
Stifelは、マイクロソフトのマージン圧縮に関する以前の懸念は「過度に悲観的だった」と述べています。同社は現在、Azureの効率性、4月の契約改定によるOpenAIへの収益分配金の廃止、そしてマイクロソフトによる資産の耐用年数延長の決定を理由に、利益率改善への明確な道筋を見出している。
アナリストらはまた、オープンウェイトモデルがより低コストで同等の結果をもたらし始めたことで、マイクロソフトが自社のLLM開発に積極的に投資する必要性は「薄れつつある」と指摘している。AIインフラ構築のための設備投資は引き続き高水準で推移すると予想されるものの、Stifelはマイクロソフトが「業界をリードするレベルの運用効率」を達成すると予測している。