Stifel nâng hạng cổ phiếu Microsoft lên mức "Mua", viện dẫn đà tăng trưởng bền vững của trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây.

Stifel đã nâng hạng cổ phiếu Microsoft (MSFT) từ Giữ (Hold) lên Mua (Buy), nâng mục tiêu giá cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ này lên 575 đô la từ 530 đô la. Trong một báo cáo gửi khách hàng, công ty bày tỏ sự tin tưởng ngày càng tăng rằng Microsoft có thể duy trì mức tăng trưởng doanh thu từ trung bình đến cao trong khoảng 10-20%, khẳng định công ty đã "rõ ràng vượt qua giai đoạn khó khăn".

Các yếu tố chính thúc đẩy việc nâng hạng

Các nhà phân tích của Stifel, đứng đầu là Brad Reback, đã chỉ ra một số diễn biến tích cực củng cố triển vọng lạc quan hơn của họ. Họ tin rằng những yếu tố này sẽ thúc đẩy hiệu suất hoạt động trong nửa cuối năm.

Những lý do chính cho việc nâng hạng bao gồm:

• Tăng trưởng bền vững và tiềm năng tăng trưởng của nền tảng điện toán đám mây Azure.
• Đóng góp tài chính ngày càng tăng từ OpenAI.
• Hiệu quả hoạt động được cải thiện và biên lợi nhuận thuận lợi hơn.
• Giảm chi tiêu nghiên cứu cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM).

Đà tăng trưởng của Azure và AI

Ad

Các nhà phân tích nhận thấy tiềm năng tăng trưởng thêm 200 đến 300 điểm cơ bản của Azure. Điều này được thúc đẩy bởi những cải thiện về hiệu quả hoạt động trên toàn bộ các mô hình silicon, phần mềm và AI, cũng như việc ban quản lý nới lỏng các thông điệp về những hạn chế năng lực trước đây. Stifel nhấn mạnh nhận xét của Giám đốc tài chính Amy Hood rằng Microsoft đã giảm "thời gian từ khi kết nối đến khi hoạt động" cho phần cứng mới hơn 50% trong năm qua, cho phép công ty chuyển đổi năng lực thành doanh thu nhanh hơn.

Tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ AI cũng đang tăng tốc. Công ty lưu ý rằng số lượng người dùng Copilot đã đạt khoảng 30 triệu trong quý IV, tăng 10 triệu so với quý trước. Việc chuyển sang định giá dựa trên mức tiêu thụ cho nền tảng GitHub cũng là một động lực tăng trưởng khác.

Triển vọng biên lợi nhuận được cải thiện

Stifel cho biết những lo ngại trước đây của họ về việc biên lợi nhuận bị thu hẹp tại Microsoft đã được chứng minh là "quá tiêu cực". Công ty hiện thấy một con đường rõ ràng hơn để cải thiện biên lợi nhuận, nhờ vào hiệu quả hoạt động của Azure, việc loại bỏ các khoản thanh toán chia sẻ doanh thu cho OpenAI sau khi sửa đổi hợp đồng vào tháng 4, và quyết định của Microsoft về việc kéo dài thời gian sử dụng hữu ích của tài sản.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng nhu cầu đầu tư mạnh vào phát triển LLM của Microsoft đang "giảm dần" khi các mô hình trọng số mở bắt đầu mang lại kết quả tương đương với chi phí thấp hơn. Mặc dù chi phí đầu tư dự kiến vẫn ở mức cao để xây dựng cơ sở hạ tầng AI, Stifel dự đoán Microsoft sẽ đạt được "mức độ hiệu quả hoạt động hàng đầu trong ngành".