Stifel ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Microsoft เป็น "ซื้อ" โดยอ้างถึงโมเมนตัมที่ต่อเนื่องของ AI และคลาวด์

Stifel ได้ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Microsoft (MSFT) จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยเพิ่มราคาเป้าหมายของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่แห่งนี้เป็น 575 ดอลลาร์ จากเดิม 530 ดอลลาร์ ในบันทึกถึงลูกค้า บริษัทแสดงความมั่นใจมากขึ้นว่า Microsoft สามารถรักษาการเติบโตของรายได้ในระดับกลางถึงสูงกว่า 10% ได้ โดยระบุว่าบริษัท "ผ่านพ้นช่วงวิกฤตไปได้อย่างชัดเจนแล้ว"

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ปรับเพิ่มอันดับ

นักวิเคราะห์ของ Stifel นำโดย Brad Reback ชี้ให้เห็นถึงพัฒนาการเชิงบวกหลายประการที่สนับสนุนมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น พวกเขาเชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้จะผลักดันผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังของปี

เหตุผลสำคัญที่ทำให้ปรับเพิ่มอันดับ ได้แก่:

• การเติบโตอย่างต่อเนื่องและศักยภาพในการเติบโตของแพลตฟอร์มคลาวด์ Azure
• การสนับสนุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก OpenAI
• ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้นและอัตรากำไรที่เอื้ออำนวยมากขึ้น
• การลดความเข้มข้นของการใช้จ่ายด้านการวิจัยเกี่ยวกับโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLMs)

โมเมนตัมของ Azure และ AI

Ad

นักวิเคราะห์มองเห็นศักยภาพในการเติบโตของ Azure อีก 200 ถึง 300 จุดพื้นฐาน ซึ่งเกิดจากการเพิ่มประสิทธิภาพในด้านซิลิคอน ซอฟต์แวร์ และโมเดล AI รวมถึงการที่ฝ่ายบริหารลดความกังวลเกี่ยวกับข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในอดีต Stifel เน้นย้ำถึงความคิดเห็นของ Amy Hood ซีเอฟโอ ที่ระบุว่า Microsoft ได้ลด "เวลาตั้งแต่การเชื่อมต่อจนถึงการใช้งานจริง" สำหรับฮาร์ดแวร์ใหม่ลงกว่า 50% ในปีที่ผ่านมา ทำให้สามารถเปลี่ยนกำลังการผลิตเป็นรายได้ได้เร็วขึ้น

การเติบโตของบริการ AI ก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน บริษัทระบุว่าจำนวนที่นั่ง Copilot สูงถึงประมาณ 30 ล้าน ที่นั่งในไตรมาสที่สี่ เพิ่มขึ้น 10 ล้านที่นั่งจากไตรมาสก่อนหน้า การเปลี่ยนไปใช้การกำหนดราคาตามการใช้งานสำหรับแพลตฟอร์ม GitHub ก็เป็นอีกปัจจัยสนับสนุนการเติบโต

แนวโน้มอัตรากำไรที่ดีขึ้น

Stifel ระบุว่าความกังวลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับอัตรากำไรที่ลดลงของ Microsoft นั้น "มองในแง่ลบเกินไป" ขณะนี้บริษัทมองเห็นหนทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการปรับปรุงอัตรากำไร โดยอ้างถึงประสิทธิภาพของ Azure การยกเลิกการจ่ายส่วนแบ่งรายได้ให้กับ OpenAI หลังจากการแก้ไขสัญญาในเดือนเมษายน และการตัดสินใจของ Microsoft ในการขยายอายุการใช้งานของสินทรัพย์

นักวิเคราะห์ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า ความจำเป็นของ Microsoft ในการลงทุนอย่างหนักในการพัฒนา LLM ของตนเองนั้น "ลดลง" เนื่องจากโมเดลแบบเปิดเริ่มให้ผลลัพธ์ที่เทียบเคียงได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่า ในขณะที่คาดว่าการใช้จ่ายด้านเงินทุนจะยังคงสูงอยู่เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI แต่ Stifel คาดการณ์ว่า Microsoft จะบรรลุ "ระดับประสิทธิภาพการดำเนินงานชั้นนำของอุตสาหกรรม"