パイパー・サンドラーは、グーグルのAIチップの売上高が2028年までに1040億ドルに達すると予測している。

Piper Sandlerの新たな予測によると、Alphabetの立ち上げ間もない外部ハードウェア事業は、カスタムAIチップから2028年までに年間1,040億ドルの収益を生み出す可能性がある。アナリストのトーマス・チャンピオン氏はレポートの中で、市場は人工知能インフラ競争における重要な構成要素であるGoogleのTensor Processing Unit（TPU）の収益ポテンシャルをまだ十分に評価していないと指摘している。

新たな収益源に注目

この強気な予測は、Googleが2026年第2四半期決算報告で初めて外部ハードウェア売上高を公表したことを受けてのものだ。これを受けてPiper Sandlerは、急成長軌道に乗っていると見なしているこの事業の財務モデルを正式に策定した。

同社のモデルでは、TPUの売上高が急速に増加すると予測されています。

• 2026年: 約80億ドル（チップ数約24万個）
• 2027年: 510億ドルに増加（チップ数240万個）
• 2028年: 1,040億ドルに到達

この予測は、データセンター施設と電力容量の拡張計画に基づいたもので、Googleが2027年末までに3ギガワット、2028年末までに6ギガワットの稼働容量を達成することを前提としています。

クラウド事業の予測と企業価値への影響

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TPUの売上高予測は、Alphabetのクラウド事業の見通しを大きく変えるものです。パイパー・サンドラーは、2027年と2028年のGoogle Cloudの売上高予測を、現在のウォール街のコンセンサスを15%～17%上回る水準に引き上げました。この差はほぼ全てTPU（Trusted Power Unit）の売上によるものだとしています。同社は現在、2027年のクラウド事業の総売上高を2,040億ドルと予測しており、そのうち510億ドルがTPUによるものになると見込んでいます。

この見通しを反映し、パイパー・サンドラーはAlphabet（GOOGL）株の投資判断をオーバーウェイトに据え置き、目標株価を395ドルから400ドルに引き上げました。また、同社はTPUの売上におけるハードウェア事業の営業利益率を約30%と予想しており、これはGoogleの既存事業の利益率とほぼ同水準です。

投資家向け背景情報

パイパー・サンドラーは、この積極的で「驚異的な」予測でさえ、実際には控えめな数字になる可能性があると示唆しています。同レポートは、ブロードコム経営陣の最近の発言を引用し、大手AI企業であるアントロピック社からの需要だけで、2027年には5ギガワット、2028年には10ギガワットの設備容量が必要になる可能性があると指摘した。この需要水準は、パイパー・サンドラー社の現在の基本シナリオをはるかに上回る潜在的な収益を示唆している。

アナリストによる好意的なレポートにもかかわらず、アルファベットの株価は、テクノロジーセクター全体の低迷を背景に、2026年9月28日のプレマーケット取引で0.7%下落した。