ポンドは小幅上昇、ドル高は米国の重要なインフレ指標と雇用統計の発表を待つ

月曜日の英ポンドは対米ドルで小幅上昇したが、重要な米経済指標発表を控える中、ドルの最近の力強い上昇は依然として市場の注目点となっている。投資家は、ドルが勢いを維持できるかどうか、また米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の政策決定に対する期待を固めるため、今後発表されるインフレ率と雇用統計を注視している。

午前5時30分（米国東部時間）時点で、GBP/USDは0.11%高の1.3373で推移している。一方、ユーロは対ドルで小幅に下落した。

経済指標発表を前にドルの上昇は一時停止

トレーダーがドルのバリュエーションを評価し、新たな材料を待つ中、ドルの最近の上昇は停滞している。INGのアナリストによると、同行の短期モデルに基づくと、ドルは現在、G10通貨に対して「やや割高」に見えるという。

INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は月曜日のメモで、「今週はデータが再びドルの主要な決定要因となる可能性がある」と述べた。同氏は、ドル強気派は「当面はDXY（ドル指数）が101.0付近で推移することに満足しているかもしれないが、リスクは100.50に傾いている」と指摘した。

市場の注目は、水曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数と、金曜日に発表される9月の非農業部門雇用者数（NFP）という2つの重要な米国経済指標に集まっている。INGは、雇用統計が大幅に上方修正されれば、FRBの利上げ水準が20ベーシスポイントを超える可能性があると指摘した。

FRBとイングランド銀行の予想に乖離

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INGの分析によると、10月28日のFRB会合における利上げ予想はやや緩和し、先週のピークである19ベーシスポイント（bps）から16bpsに低下した。これは、FRB当局者によるタカ派的な発言が続いた後のことである。

一方、ポンドの小幅な上昇は、英国国内のファンダメンタルズの改善というよりも、ドルの横ばいが主な要因とされている。INGの金利ストラテジスト、ミヒール・タッカー氏は、ブレント原油価格が1バレル100ドル近辺で推移する中、市場は今後1年間でイングランド銀行が4回以上の利上げを実施すると織り込んでいると指摘した。しかし、イングランド銀行はこの見方を「過度にタカ派的」と見ており、同行のエコノミストは利上げを予測しておらず、インフレ率が目標水準に戻るにつれて、2027年半ばまでに利下げの可能性もあると見ている。

市場見通しと主要リスク

INGのストラテジストは、「雇用統計で再び大幅な上振れがない限り」、ドルは最近の強さを維持するのに苦労するだろうと見ている。彼らの分析によると、ユーロ／ドル相場の最近の下落は「やや行き過ぎ」であり、1.140ドル以上で推移するはずだという。

ドル安の見通しには、いくつかのリスクが存在する。INGは、予想を上回る米国の雇用統計、原油価格のさらなる高騰、欧州債券市場、特にフランス国債市場の緊張再燃などを挙げている。また、中東における地政学的緊張の高まりも、金利を再び押し上げる要因として挙げられている。