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Piper Sandler預測，到2028年，Google人工智慧晶片的營收將達到1,040億美元。
Summary
Piper Sandler 預測，到 2028 年，Google的張量處理單元 (TPU) 的外部銷售每年可產生 1,040 億美元的收入，該公司認為華爾街尚未將這一機會計入 Alphabet 的股票價格中。
根據Piper Sandler的最新預測，Alphabet新興的外部硬體業務到2028年，其客製化AI晶片的年收入預計將達到1,040億美元。分析師Thomas Champion在報告中指出，市場尚未充分認識到Google張量處理單元（TPU）的收入潛力，而TPU是人工智慧基礎設施競爭的關鍵組件。
新的收入來源逐漸顯現
這項樂觀預測源自於Google在其2026年第二季財報中首次揭露的外部硬體銷售額。這促使Piper Sandler正式建立了該業務的財務模型，他們認為該業務正處於高速增長期。
該公司的模型預測 TPU 銷售額將快速成長：
- 2026 年：約 80 億美元（基於約 24 萬顆晶片）
- 2027 年：攀升至 510 億美元（基於 240 萬顆晶片）
- 2028 年：達到 1040 億美元
此預測是基於與資料中心設施和電力容量建設相關的框架，假設Google在 2027 年底前達到 3 吉瓦的運作容量，並在 2028 年底前達到 6 吉瓦。
對雲端業務預測和估值的影響
AdTPU 的預期收入將顯著改變 Alphabet 雲端業務的前景。 Piper Sandler 將 2027 年和 2028 年 Google Cloud 的營收預期上調至比華爾街目前的普遍預期高出 15% 至 17%，並將這一差異幾乎完全歸功於 TPU 的銷售。該公司目前預測，2027 年 Google Cloud 的總營收將達到 2,040 億美元，其中 510 億美元來自 TPU。
基於這一預期，Piper Sandler 重申了對 Alphabet (GOOGL) 股票的「增持」評級，並將目標價從 395 美元上調至 400 美元。該公司還指出，預計 TPU 銷售的硬體營運利潤率約為 30%，與 Google 目前的業務利潤率基本一致。
投資者須知
Piper Sandler 表示，即使是其激進的、「令人瞠目結舌」的預測，最終也可能被證明是保守的。該報告引述博通管理層近期的評論指出，僅一家大型人工智慧公司 Anthropic 的需求就可能在 2027 年達到 5 吉瓦的產能，並在 2028 年達到 10 吉瓦。如此巨大的需求可能意味著潛在收入將遠遠超過 Piper Sandler 目前的基本預測。
儘管分析師發布了這份積極的報告，但由於科技板塊整體疲軟，Alphabet 的股價在 2026 年 9 月 28 日盤前交易中下跌了 0.7%。