Piper Sandler Memproyeksikan Pendapatan Chip AI Google Akan Mencapai $104 Miliar pada Tahun 2028

Bisnis perangkat keras eksternal Alphabet yang baru berkembang dapat menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $104 miliar dari chip AI kustomnya pada tahun 2028, menurut perkiraan baru dari Piper Sandler. Analis Thomas Champion menyatakan dalam sebuah catatan bahwa pasar belum sepenuhnya mengapresiasi potensi pendapatan dari Unit Pemrosesan Tensor (TPU) Google, komponen kunci dalam persaingan infrastruktur kecerdasan buatan.

Aliran Pendapatan Baru Menjadi Fokus

Proyeksi optimis ini menyusul pengungkapan penjualan perangkat keras eksternal pertama Google dalam laporan pendapatan kuartal kedua tahun 2026. Hal ini mendorong Piper Sandler untuk meresmikan model keuangan untuk bisnis tersebut, yang diyakini berada pada lintasan pertumbuhan yang pesat.

Model perusahaan memperkirakan peningkatan pesat dalam penjualan TPU:

• 2026: Sekitar $8 miliar (dari sekitar 240.000 chip)
• 2027: Meningkat menjadi $51 miliar (dari 2,4 juta chip)
• 2028: Mencapai $104 miliar

Prakiraan ini didasarkan pada kerangka kerja yang terkait dengan pembangunan fasilitas pusat data dan kapasitas daya, dengan asumsi Google mencapai kapasitas 3 gigawatt pada akhir tahun 2027 dan 6 gigawatt pada akhir tahun 2028.

Dampak pada Estimasi dan Valuasi Cloud

Ad

Pendapatan TPU yang diproyeksikan secara signifikan mengubah prospek divisi Cloud Alphabet. Piper Sandler telah menaikkan estimasi pendapatan Google Cloud tahun 2027 dan 2028 menjadi 15% hingga 17% di atas konsensus Wall Street saat ini, dan perbedaan tersebut hampir seluruhnya disebabkan oleh penjualan TPU. Perusahaan tersebut kini memproyeksikan total pendapatan Cloud sebesar $204 miliar untuk tahun 2027, dengan $51 miliar di antaranya berasal dari TPU.

Mencerminkan prospek ini, Piper Sandler menegaskan kembali peringkat Overweight pada saham Alphabet (GOOGL) dan menaikkan target harga menjadi $400 dari $395. Perusahaan tersebut juga mencatat bahwa mereka memperkirakan margin operasi perangkat keras sekitar 30% dari penjualan TPU, sejalan dengan margin bisnis Google yang ada.

Konteks untuk Investor

Piper Sandler menyarankan bahwa bahkan perkiraan agresif dan "mengejutkan" mereka mungkin terbukti konservatif. Catatan tersebut mengutip komentar baru-baru ini dari manajemen Broadcom yang menunjukkan bahwa permintaan dari satu pemain AI utama, Anthropic, dapat membutuhkan kapasitas 5 gigawatt pada tahun 2027 dan 10 gigawatt pada tahun 2028. Tingkat permintaan ini dapat menyiratkan potensi pendapatan yang jauh melebihi skenario dasar Piper Sandler saat ini.

Terlepas dari catatan analis yang positif, saham Alphabet diperdagangkan turun 0,7% pada jam pra-pasar pada 28 September 2026, di tengah pelemahan yang lebih luas di sektor teknologi.