Piper Sandler dự đoán doanh thu chip AI của Google sẽ đạt 104 tỷ đô la vào năm 2028.

Theo dự báo mới từ Piper Sandler, mảng kinh doanh phần cứng bên ngoài mới nổi của Alphabet có thể tạo ra doanh thu hàng năm lên tới 104 tỷ đô la từ các chip AI tùy chỉnh vào năm 2028. Nhà phân tích Thomas Champion nhận định trong một báo cáo rằng thị trường vẫn chưa đánh giá đúng mức tiềm năng doanh thu của Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google, một thành phần quan trọng trong cuộc đua cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Một nguồn doanh thu mới được chú ý

Dự báo lạc quan này được đưa ra sau lần đầu tiên Google công bố doanh thu bán phần cứng bên ngoài trong báo cáo thu nhập quý 2 năm 2026. Điều này đã thúc đẩy Piper Sandler chính thức hóa mô hình tài chính cho mảng kinh doanh này, mà họ tin rằng đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Mô hình của công ty ước tính doanh số bán TPU sẽ tăng nhanh:

• 2026: Khoảng 8 tỷ đô la (từ khoảng 240.000 chip)
• 2027: Tăng lên 51 tỷ đô la (từ 2,4 triệu chip)
• 2028: Đạt 104 tỷ đô la

Dự báo này dựa trên khuôn khổ gắn liền với việc xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu và công suất điện, giả định Google đạt công suất hoạt động 3 gigawatt vào cuối năm 2027 và 6 gigawatt vào cuối năm 2028.

Tác động đến ước tính và định giá mảng Cloud

Ad

Doanh thu TPU dự kiến làm thay đổi đáng kể triển vọng của mảng Cloud của Alphabet. Piper Sandler đã nâng ước tính doanh thu Google Cloud năm 2027 và 2028 lên 15% đến 17% cao hơn so với dự báo hiện tại của Phố Wall, cho rằng sự khác biệt này gần như hoàn toàn là do doanh số bán TPU. Công ty này hiện dự báo tổng doanh thu từ dịch vụ đám mây đạt 204 tỷ đô la vào năm 2027, trong đó 51 tỷ đô la đến từ TPU.

Phản ánh triển vọng này, Piper Sandler nhắc lại xếp hạng Nên mua đối với cổ phiếu Alphabet (GOOGL) và nâng mục tiêu giá lên 400 đô la từ 395 đô la. Công ty cũng lưu ý rằng họ kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động phần cứng khoảng 30% từ doanh thu TPU, phù hợp với biên lợi nhuận kinh doanh hiện tại của Google.

Bối cảnh cho nhà đầu tư

Piper Sandler cho rằng ngay cả những ước tính đầy tham vọng và "gây sốc" của họ cũng có thể tỏ ra thận trọng. Bản báo cáo trích dẫn những bình luận gần đây từ ban quản lý Broadcom cho thấy nhu cầu từ một công ty AI lớn duy nhất, Anthropic, có thể cần 5 gigawatt công suất vào năm 2027 và 10 gigawatt vào năm 2028. Mức độ nhu cầu này có thể ngụ ý doanh thu tiềm năng vượt xa kịch bản cơ sở hiện tại của Piper Sandler.

Bất chấp nhận định tích cực từ giới phân tích, cổ phiếu của Alphabet vẫn giảm 0,7% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 28 tháng 9 năm 2026, trong bối cảnh ngành công nghệ nói chung đang suy yếu.