原油価格が1バレル106ドルを突破し、タカ派FRBの賭けが高まる中、米国債利回りは数十年来の高水準に達した。

米国債の売りは月曜日も続き、インフレ懸念の根強さと大量の債務供給が長期債への需要を圧迫する中、指標利回りは10年以上ぶりの低水準にまで低下した。

インフレと供給圧力の高まり

債券市場の急落は、投資家にとって複数の逆風が重なったことを反映している。ブレント原油が1バレル106ドル以上で推移するなど、エネルギー価格の高騰はコストプッシュインフレへの懸念を再燃させ、中央銀行の政策決定を複雑化させている。さらに、企業と政府による大量の新規債務発行が、トレーダーの報告によると需要を圧倒している状況に拍車をかけている。

利回り曲線全体に圧力がかかっていることが明らかになった。

• 指標となる10年物米国債利回りは5.227%まで上昇し、2007年7月以来の高水準となった。
• 30年物米国債利回りは5.526%まで上昇し、数十年来の高水準に迫った。
• 政策金利に敏感な2年物米国債利回りは4.910%まで上昇し、金利が長期にわたって高止まりするという市場の予想を反映している。

投資家は主要経済指標の発表に備える

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債券市場の下落は、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢を裏付ける可能性のある重要な経済指標の発表を控えた週に発生した。市場参加者は、FRBが重視するインフレ指標である8月の個人消費支出（PCE）価格指数と9月の労働市場報告の発表に備えている。

インフレ率と雇用統計が予想を上回る結果となれば、FRBの次回の政策会合での追加利上げへの期待が高まるだろう。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、10月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を約65%と織り込んでいる。

世界的な債券市場の下落が続く

国債への圧力は世界的な現象であり、世界各国の中央銀行はタカ派的な姿勢を維持している。オーストラリア準備銀行は金融引き締めサイクルを再開する準備を進めていると報じられており、ユーロ圏から発表される予定の速報値インフレ報告は、欧州中央銀行が利上げを継続する根拠となる見込みだ。こうした同時的な金融引き締め政策は、世界の債券市場にとって厳しい環境を生み出し続けている。