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盧拉贏得大選後，巴西銀行股暴跌
在週一盤前交易中，巴西銀行股和該國主要交易所交易基金（ETF）大幅下跌，此前路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦在激烈的決選中贏得第四個總統任期。市場反應表明，投資者先前預期現任總統雅伊爾·博索納羅會獲勝，而現在由於對未來經濟政策的擔憂，他們正在迅速重新評估巴西資產。
銀行股領跌
根據Investing.com的數據，iShares MSCI巴西上限ETF（EWZ）在2026年10月26日盤前交易中下跌約27%。對國內經濟情緒高度敏感的巴西金融部門首當其衝，遭受了此次拋售的重創。
截至美國東部時間05:31，美國存託憑證（ADR）的主要盤前走勢包括：
- 伊塔烏聯合銀行（ITUB）：下跌26.6%。該國最大的銀行在選舉前一個月上漲了14.7%，因此極易大幅回檔。
- 巴西布拉德斯科銀行 (BBD) 和 Nu Holdings (NU)：兩家銀行股價均下跌23%至-29%，反映出市場對國內信貸和消費風險敞口的擔憂。
- 巴西桑坦德銀行 (BSBR)：表現較好，僅下跌4.5%，這可能得益於其外國母公司的緩衝作用。
匯率波動加劇了拋售潮，預計美元兌巴西雷亞爾匯率將大幅上漲5%至7%，這將削弱美國投資者持有的以美元計價的美國存託憑證 (ADR) 的價值。
財政與貨幣政策焦點
Ad投資者主要擔心政府可能會放棄對市場友善的政策。巴西的財政狀況令人擔憂，公共債務佔GDP的比重超過82%，財政赤字約為GDP的7%至8%。盧拉團隊設定的2030年僅實現1.3%的財政盈餘目標似乎令市場感到不安，高盛預計政府支出方面只會採取「溫和措施」。
這種財政不確定性使央行的寬鬆貨幣政策週期蒙上陰影。在連續五次降息後，巴西國家銀行（Selic）的基準利率目前為13.75%。貨幣貶值和更高的國家風險溢價可能會減緩甚至停止進一步降息，這將對銀行信貸成長和資產品質產生負面影響。摩根大通先前的分析指出，這種變化使得對利率敏感的資本市場公司（如巴西BTG Pactual銀行（BPAC11））的前景顯得更加脆弱。
政治不確定性與前景
博索納羅總統對選舉結果提出質疑，加劇了市場的不安。此外，盧拉將面對一個由波索納洛盟友組成的強大國會，這可能導致立法僵局。如果盧拉能像2022年大選一樣迅速讓步，或許有助於穩定投資人情緒。
然而，一些市場因素或許能緩解此次拋售。此次下跌部分逆轉了投票前幾週的強勁漲勢。此外，摩根士丹利的數據顯示，巴西本土投資人對股票的配置比例相對較低，僅5%，而歷史平均為8.5%，可能限制國內拋售壓力。投資者目前將密切關注博索納羅的任何讓步、央行11月初的下次會議以及盧拉承諾的財政計劃的具體細節。