Saham Bank Brasil Anjlok Setelah Kemenangan Pemilu Lula

Saham-saham bank Brasil dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) utama negara itu anjlok dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin setelah Luiz Inácio Lula da Silva mengamankan masa jabatan presiden keempatnya dalam pemilihan putaran kedua yang ketat. Reaksi pasar menunjukkan bahwa investor telah memposisikan diri untuk kemenangan petahana Jair Bolsonaro dan sekarang dengan cepat menyesuaikan harga aset Brasil di tengah kekhawatiran tentang kebijakan ekonomi masa depan.

Bank Memimpin Penurunan Tajam

ETF iShares MSCI Brazil Capped (EWZ) turun sekitar 27% dalam perdagangan pra-pembukaan pada 26 Oktober 2026, menurut data Investing.com. Sektor keuangan negara itu, yang sangat sensitif terhadap sentimen ekonomi domestik, menanggung beban terberat dari aksi jual tersebut.

Pergerakan pra-pasar utama untuk American Depositary Receipts (ADR) pada pukul 05:31 EDT meliputi:

• Itau Unibanco (ITUB): Turun 26,6%. Bank terbesar di negara itu telah menguat 14,7% pada bulan sebelum pemilihan, sehingga rentan terhadap pembalikan tajam.
• Banco Bradesco (BBD) dan Nu Holdings (NU): Keduanya diperdagangkan dalam kisaran -23% hingga -29% lebih rendah, mencerminkan kekhawatiran atas kredit domestik dan eksposur konsumen.
• Banco Santander Brasil (BSBR): Berkinerja lebih baik, hanya turun 4,5%, berpotensi diredam oleh perusahaan induk asingnya.

Aksi jual diperparah oleh pergerakan mata uang, dengan nilai tukar USD/BRL diperkirakan akan naik 5–7%, mengikis nilai ADR yang didenominasi dolar untuk investor AS.

Kebijakan Fiskal dan Moneter dalam Fokus

Ad

Investor terutama khawatir tentang potensi pergeseran dari kebijakan yang ramah pasar. Kekhawatiran utama adalah kesehatan fiskal Brasil, dengan utang publik di atas 82% dari PDB dan defisit sekitar 7–8% dari PDB. Pasar tampak gelisah dengan target surplus primer tim Lula hanya 1,3% pada tahun 2030, dengan Goldman Sachs memperkirakan hanya "langkah-langkah sederhana" pada pengeluaran pemerintah.

Ketidakpastian fiskal ini menimbulkan keraguan pada siklus pelonggaran moneter bank sentral. Setelah lima kali pemotongan berturut-turut, suku bunga acuan Selic berada di 13,75%. Mata uang yang lebih lemah dan premi risiko negara yang lebih tinggi dapat memperlambat atau menghentikan pemotongan suku bunga lebih lanjut, yang akan berdampak negatif pada pertumbuhan kredit bank dan kualitas aset. Pergeseran ini membuat prospek perusahaan pasar modal yang sensitif terhadap suku bunga seperti Banco BTG Pactual (BPAC11) tampak lebih rapuh, menurut analisis sebelumnya dari JPMorgan.

Ketidakpastian Politik dan Prospek

Menambah kegelisahan pasar, Presiden Bolsonaro menentang hasil pemilihan. Lebih jauh lagi, Lula akan menghadapi Kongres dengan kontingen sekutu Bolsonaro yang kuat, yang berpotensi menciptakan kebuntuan legislatif. Konsesi cepat, seperti yang terlihat pada pemilihan 2022, kemungkinan akan membantu menenangkan sentimen investor.

Namun, beberapa konteks pasar dapat memberikan sudut pandang yang berlawanan terhadap aksi jual tersebut. Penurunan ini sebagian membalikkan reli kuat dalam beberapa minggu menjelang pemungutan suara. Selain itu, investor lokal Brasil memiliki alokasi yang relatif rendah untuk ekuitas, hanya 5%, dibandingkan dengan rata-rata historis 8,5%, menurut Morgan Stanley, yang dapat membatasi tekanan jual domestik. Investor sekarang akan mengamati dengan cermat konsesi apa pun dari Bolsonaro, pertemuan bank sentral berikutnya pada awal November, dan detail konkret dari rencana fiskal yang dijanjikan Lula.