หุ้นธนาคารบราซิลร่วงลงอย่างหนักหลังลูลาได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง

หุ้นธนาคารของบราซิลและกองทุน ETF หลักของประเทศร่วงลงอย่างหนักในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในวันจันทร์ หลังจากที่ลุยซ์ อินาซิโอ ลูลา ดา ซิลวา ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีสมัยที่สี่ในการเลือกตั้งรอบสองที่สูสีกัน ปฏิกิริยาของตลาดบ่งชี้ว่านักลงทุนได้เตรียมพร้อมสำหรับการชนะของประธานาธิบดีไจร์ โบลโซนาโร และกำลังปรับราคาของสินทรัพย์บราซิลอย่างรวดเร็วท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจในอนาคต

ธนาคารนำหน้าการร่วงลงอย่างหนัก

กองทุน iShares MSCI Brazil Capped ETF (EWZ) ร่วงลงประมาณ 27% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในวันที่ 26 ตุลาคม 2026 ตามข้อมูลของ Investing.com ภาคการเงินของประเทศซึ่งอ่อนไหวต่อความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจภายในประเทศเป็นอย่างมาก ได้รับผลกระทบจากการเทขายครั้งนี้

การเคลื่อนไหวที่สำคัญก่อนเปิดตลาดสำหรับ American Depositary Receipts (ADRs) ณ เวลา 05:31 EDT ได้แก่:

• Itau Unibanco (ITUB): ลดลง 26.6% ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศพุ่งขึ้น 14.7% ในเดือนก่อนการเลือกตั้ง ทำให้มีความเสี่ยงที่จะร่วงลงอย่างรวดเร็ว
• Banco Bradesco (BBD) และ Nu Holdings (NU): ทั้งสองซื้อขายอยู่ในช่วง -23% ถึง -29% ต่ำกว่าเดิม สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อภายในประเทศและความเสี่ยงของผู้บริโภค
• Banco Santander Brasil (BSBR): ทำได้ดีกว่า โดยลดลงเพียง 4.5% ซึ่งอาจได้รับการบรรเทาจากบริษัทแม่ในต่างประเทศ

การเทขายรุนแรงขึ้นจากการเคลื่อนไหวของค่าเงิน โดยคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/BRL จะพุ่งสูงขึ้น 5-7% ทำให้มูลค่าของ ADR ที่กำหนดเป็นดอลลาร์สำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ ลดลง

นโยบายการคลังและนโยบายการเงินที่อยู่ในความสนใจ

Ad

นักลงทุนส่วนใหญ่กังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายที่เป็นมิตรต่อตลาด ความกังวลหลักประการหนึ่งคือสถานะทางการคลังของบราซิล ซึ่งมีหนี้สาธารณะสูงกว่า 82% ของ GDP และขาดดุลประมาณ 7-8% ของ GDP ตลาดดูเหมือนจะวิตกกังวลกับเป้าหมายของทีมงานของลูลาที่ตั้งไว้ว่าจะเกินดุลเพียง 1.3% ภายในปี 2030 โดยโกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าจะมีเพียง "มาตรการเล็กน้อย" ในการใช้จ่ายของรัฐบาล

ความไม่แน่นอนทางการคลังนี้ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับวงจรการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลาง หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 5 ครั้ง อัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน Selic อยู่ที่ 13.75% ค่าเงินที่อ่อนลงและความเสี่ยงของประเทศที่สูงขึ้นอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงหรือหยุดชะงัก ซึ่งจะส่งผลเสียต่อการเติบโตของสินเชื่อธนาคารและคุณภาพสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้แนวโน้มของบริษัทในตลาดทุนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น Banco BTG Pactual (BPAC11) ดูเปราะบางมากขึ้น ตามการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้จากเจพีมอร์แกน

ความไม่แน่นอนทางการเมืองและแนวโน้ม

นอกจากนี้ ประธานาธิบดีโบลโซนาโรยังคัดค้านผลการเลือกตั้ง ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลให้กับตลาด นอกจากนี้ ลูลาจะต้องเผชิญกับรัฐสภาที่มีกลุ่มพันธมิตรของโบลโซนาโรจำนวนมาก ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะชะงักงันทางการเมือง การยอมอ่อนข้ออย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับการเลือกตั้งปี 2022 น่าจะช่วยลดความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้

อย่างไรก็ตาม บริบทของตลาดบางอย่างอาจเป็นปัจจัยที่หักล้างการเทขายได้ การลดลงนี้เป็นการพลิกกลับบางส่วนของการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้ง นอกจากนี้ นักลงทุนในประเทศบราซิลมีสัดส่วนการลงทุนในหุ้นค่อนข้างต่ำเพียง 5% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 8.5% ตามข้อมูลของ Morgan Stanley ซึ่งอาจจำกัดแรงกดดันในการขายภายในประเทศ นักลงทุนกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดถึงการยอมอ่อนข้อใดๆ จากโบลโซนาโร การประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน และรายละเอียดที่เป็นรูปธรรมของแผนการคลังที่ลูลาสัญญาไว้