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卢拉赢得大选后，巴西银行股暴跌
周一盘前交易中，巴西银行股和该国主要交易所交易基金（ETF）大幅下跌，此前路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在激烈的决选中赢得第四个总统任期。市场反应表明，投资者此前预期现任总统雅伊尔·博索纳罗会获胜，而现在由于对未来经济政策的担忧，他们正在迅速重新评估巴西资产。
银行股领跌
根据Investing.com的数据，iShares MSCI巴西上限ETF（EWZ）在2026年10月26日盘前交易中下跌约27%。对国内经济情绪高度敏感的巴西金融板块首当其冲，遭受了此次抛售的重创。
截至美国东部时间05:31，美国存托凭证（ADR）的主要盘前走势包括：
- 伊塔乌联合银行（ITUB）：下跌26.6%。该国最大的银行在选举前一个月上涨了14.7%，因此极易出现大幅回调。
- 巴西布拉德斯科银行 (BBD) 和 Nu Holdings (NU)：两家银行股价均下跌23%至-29%，反映出市场对国内信贷和消费风险敞口的担忧。
- 巴西桑坦德银行 (BSBR)：表现较好，仅下跌4.5%，这可能得益于其外国母公司的缓冲作用。
汇率波动加剧了抛售潮，预计美元兑巴西雷亚尔汇率将大幅上涨5%至7%，这将削弱美国投资者持有的以美元计价的美国存托凭证 (ADR) 的价值。
财政和货币政策焦点
Ad投资者主要担心政府可能会放弃对市场友好的政策。巴西的财政状况令人担忧，公共债务占GDP的比重超过82%，财政赤字约为GDP的7%至8%。卢拉团队设定的到2030年仅实现1.3%的财政盈余目标似乎令市场感到不安，高盛预计政府支出方面只会采取“温和措施”。
这种财政不确定性使央行的宽松货币政策周期蒙上阴影。在连续五次降息后，巴西国家银行（Selic）的基准利率目前为13.75%。货币贬值和更高的国家风险溢价可能会减缓甚至停止进一步降息，这将对银行信贷增长和资产质量产生负面影响。摩根大通此前的分析指出，这种变化使得对利率敏感的资本市场公司（如巴西BTG Pactual银行（BPAC11））的前景显得更加脆弱。
政治不确定性和前景
博索纳罗总统对选举结果提出质疑，这加剧了市场的不安情绪。此外，卢拉将面对一个由博索纳罗盟友组成的强大国会，这可能导致立法僵局。如果卢拉能像2022年大选那样迅速做出让步，或许有助于稳定投资者情绪。
然而，一些市场因素或许能缓解此次抛售。此次下跌部分逆转了投票前几周的强劲涨势。此外，摩根士丹利的数据显示，巴西本土投资者对股票的配置比例相对较低，仅为5%，而历史平均水平为8.5%，这可能限制国内抛售压力。投资者目前将密切关注博索纳罗的任何让步、央行11月初的下次会议以及卢拉承诺的财政计划的具体细节。