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摩根大通称，尽管面临政治逆风，法国股市或将出现反弹。
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摩根大通策略师认为，尽管法国明年大选前的政治形势依然充满挑战，但投资者普遍悲观的情绪为某些与法国相关的股票带来了反弹的可能。该行指出，法国需要做出艰难的决策来稳定财政赤字，而即将到来的选举可能会延缓这一进程。
政治和财政不确定性
以米斯拉夫·马泰伊卡（Mislav Matejka）为首的策略师团队在一份报告中指出，在明年4月至6月举行的总统和议会选举之前，法国的财政状况不太可能取得多少积极进展。这些策略师认为，在此期间，赤字可能会“进一步扩大”，并担忧“无论谁执政，即使在选举之后，其推行必要财政整顿的能力都可能受到限制”。
这种政治不确定性给法国股市带来了压力。然而，摩根大通认为，目前民调显示的极右翼获胜的基本情景可能过于悲观，投资者可能已经将其消化在股价中。
谨慎反弹的理由
尽管面临诸多不利因素，摩根大通指出，有几个因素可能支撑法国股市复苏。该行强调，市场情绪可能过度悲观，从而创造了战术性买入机会。
分析要点包括：
Ad- 估值：法国CAC 40指数已连续三年表现不佳，其相对市盈率目前处于历史低位。
- 仓位：法国国内股票和银行股的表现显著逊于大盘，可能出现“反弹”。
- 催化剂：未来一到两个月内预算案的通过将是一个“小利好”，而一位能够团结各方的中间派候选人的出现仍然存在可能。
然而，策略师们提醒，这些专注于法国国内市场的股票并非“特别便宜”，而且它们的盈利尚未反映出法国宏观经济前景过于悲观的预期。
策略师展望与仓位配置
摩根大通预计，在主要政治风险消退之前，投资者不会“持续增持法国股票”。中期来看，该行策略师倾向于增持非法国国内市场股票，而非法国股票。
不过，他们也指出，CAC 40指数成分股中，那些超过75%的收入来自法国以外的公司存在潜在的投资机会，这些公司的股价和盈利表现已出现显著分化。该行还表示，预计法国的政治风险不会蔓延至更广泛的欧洲地区，并指出，银行业目前的状况远好于欧元区危机时期，而且欧洲央行此次能够发挥“可靠的后盾”作用。