जेपी मॉर्गन का कहना है कि राजनीतिक चुनौतियों के बावजूद फ्रांसीसी शेयरों में राहत रैली देखने को मिल सकती है।

जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों का मानना है कि अगले साल होने वाले चुनावों से पहले फ्रांस का राजनीतिक परिदृश्य चुनौतीपूर्ण बना हुआ है, लेकिन निवेशकों के बेहद निराशावादी रुख ने कुछ फ्रांसीसी शेयरों में राहत रैली की संभावना पैदा कर दी है। बैंक ने कहा कि देश के घाटे को स्थिर करने के लिए कठिन निर्णय लेने होंगे, और आगामी चुनावों के कारण इस प्रक्रिया में देरी होने की संभावना है।

राजनीतिक और राजकोषीय अनिश्चितता

मिसलाव मातेजका के नेतृत्व में रणनीतिकारों द्वारा जारी एक नोट के अनुसार, अगले साल अप्रैल-जून में होने वाले राष्ट्रपति और संसदीय चुनावों से पहले फ्रांस की राजकोषीय स्थिति में कोई खास सकारात्मक प्रगति होने की संभावना नहीं है। रणनीतिकारों का मानना है कि इस बीच घाटे में "और गिरावट" आ सकती है और उन्होंने चिंता व्यक्त की है कि चुनावों के बाद भी "जो भी सत्ता में आएगा, उसके लिए आवश्यक वित्तीय सुदृढ़ीकरण करना मुश्किल हो सकता है"।

इस राजनीतिक अनिश्चितता का फ्रांसीसी बाजारों पर दबाव बना हुआ है। हालांकि, जेपी मॉर्गन का सुझाव है कि मौजूदा सर्वेक्षणों के अनुसार, धुर दक्षिणपंथी पार्टी की जीत का अनुमान एक अति-नकारात्मक परिदृश्य हो सकता है, जिसे निवेशकों ने पहले ही ध्यान में रख लिया है।

सतर्क सुधार की संभावना

विपरीत परिस्थितियों के बावजूद, जेपी मॉर्गन ने कई ऐसे कारकों की ओर इशारा किया है जो फ्रांसीसी शेयर बाजार में सुधार का समर्थन कर सकते हैं। बैंक का कहना है कि नकारात्मक भावना कुछ ज़्यादा ही बढ़ गई थी, जिससे रणनीतिक अवसर पैदा हो सकते हैं।

विश्लेषण के मुख्य बिंदु इस प्रकार हैं:

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• मूल्यांकन: फ्रांस का सीएसी 40 सूचकांक तीन वर्षों से खराब प्रदर्शन कर रहा है, और इसका सापेक्ष मूल्य-से-आय अनुपात अब रिकॉर्ड निचले स्तर पर है।
• स्थिति: फ्रांसीसी घरेलू शेयरों और बैंकों ने व्यापक सूचकांक की तुलना में काफी खराब प्रदर्शन किया है और इनमें "राहत उछाल" देखने को मिल सकता है।
• उत्प्रेरक: अगले एक-दो महीनों में बजट पारित होने की संभावना "थोड़ा सकारात्मक" होगी, और एक एकजुट मध्यमार्गी उम्मीदवार के उभरने की संभावना बनी हुई है।

हालांकि, रणनीतिकारों का मानना है कि घरेलू बाजार पर केंद्रित ये शेयर "अत्यंत सस्ते" नहीं हैं और इनकी आय अभी तक फ्रांस के लिए अत्यधिक मंदी वाले व्यापक आर्थिक परिदृश्य को ध्यान में नहीं रखती है।

रणनीतिकार का दृष्टिकोण और स्थिति

जेपी मॉर्गन को उम्मीद नहीं है कि मुख्य राजनीतिक जोखिम समाप्त होने तक निवेशक "फ्रांस में स्थायी रूप से फिर से निवेश करेंगे"। मध्यम अवधि के लिए, बैंक के रणनीतिकार फ्रांस में निवेश की तुलना में गैर-फ्रांस घरेलू शेयरों में अधिक निवेश करने के पक्ष में हैं।

हालांकि, उन्होंने सीएसी 40 में सूचीबद्ध उन कंपनियों में एक संभावित अवसर की ओर इशारा किया है जिनकी आय का 75% से अधिक हिस्सा फ्रांस के बाहर से आता है, जहां शेयर की कीमत और आय प्रदर्शन में तीव्र अंतर देखा गया है। बैंक ने यह भी कहा कि उसे उम्मीद नहीं है कि फ्रांस का राजनीतिक जोखिम पूरे यूरोप में फैलेगा, क्योंकि बैंक यूरो संकट के दौरान की तुलना में कहीं अधिक मजबूत स्थिति में हैं और यूरोपीय केंद्रीय बैंक इस बार एक "विश्वसनीय सहारा" के रूप में कार्य कर रहा है।