Saham Perancis Mungkin Menurun Walaupun Terdapat Masalah Politik, Kata JPMorgan

Ahli strategi JPMorgan percaya bahawa walaupun landskap politik Perancis masih mencabar menjelang pilihan raya tahun depan, sentimen pelabur yang sangat pesimis telah mewujudkan potensi untuk peningkatan lega dalam saham-saham tertentu yang terdedah kepada pasaran Perancis. Bank itu menyatakan bahawa keputusan yang sukar diperlukan untuk menstabilkan defisit negara, satu proses yang mungkin akan ditangguhkan oleh undian yang akan datang.

Ketidakpastian Politik dan Fiskal

Menurut nota daripada ahli strategi yang diketuai oleh Mislav Matejka, sedikit kemajuan positif mengenai situasi fiskal Perancis mungkin berlaku sebelum pilihan raya presiden dan parlimen yang dijadualkan pada April-Jun tahun depan. Ahli strategi melihat kebarangkalian "kemerosotan selanjutnya" pada defisit buat sementara waktu dan menyatakan kebimbangan bahawa "keupayaan sesiapa yang bertanggungjawab untuk menyampaikan penyatuan yang diperlukan mungkin dikekang" walaupun selepas pilihan raya.

Ketidakpastian politik ini telah membebankan pasaran Perancis. Walau bagaimanapun, JPMorgan mencadangkan bahawa kes asas kemenangan haluan kanan, seperti yang ditunjukkan oleh tinjauan semasa, mungkin merupakan senario yang terlalu negatif yang telah dipertimbangkan oleh pelabur.

Kes untuk Pemulihan Berhati-hati

Walaupun terdapat halangan, JPMorgan menunjukkan beberapa faktor yang boleh menyokong pemulihan dalam ekuiti Perancis. Bank itu menekankan bahawa sentimen negatif mungkin telah keterlaluan, mewujudkan peluang taktikal.

Perkara utama daripada analisis termasuk:

Ad

• Penilaian: Indeks CAC 40 Perancis telah menunjukkan prestasi yang kurang baik selama tiga tahun, dan nisbah harga kepada pendapatan relatifnya kini berada pada paras terendah.
• Kedudukan: Saham dan bank domestik Perancis telah menunjukkan prestasi yang jauh lebih baik daripada indeks yang lebih luas dan boleh melihat "pemulihan yang melegakan."
• Pemangkin: Kemungkinan kelulusan belanjawan dalam tempoh satu hingga dua bulan akan datang akan menjadi "positif kecil," dan kemunculan calon sentris penyatuan masih menjadi satu kemungkinan.

Walau bagaimanapun, ahli strategi memberi amaran bahawa saham yang berfokus pada domestik ini tidak "sangat murah" dan pendapatan mereka belum lagi berharga dalam senario makroekonomi yang terlalu menurun untuk Perancis.

Tinjauan dan Penentuan Posisi Ahli Strategi

JPMorgan tidak menjangkakan pelabur akan "melibatkan semula pendedahan Perancis secara lestari" sehingga risiko politik utama berlalu. Untuk jangka masa sederhana, ahli strategi bank itu lebih suka pendedahan domestik bukan Perancis yang berlebihan berbanding pendedahan Perancis.

Walau bagaimanapun, mereka menandakan peluang berpotensi dalam syarikat tersenarai CAC 40 yang memperoleh lebih daripada 75% daripada pendapatan mereka dari luar Perancis, di mana harga saham dan prestasi pendapatan telah berbeza dengan ketara. Bank itu juga menyatakan bahawa ia tidak menjangkakan risiko politik Perancis akan merebak ke Eropah yang lebih luas, dengan menyatakan bahawa bank berada dalam keadaan yang jauh lebih kukuh berbanding semasa krisis euro dan Bank Pusat Eropah berfungsi sebagai "penyokong yang boleh dipercayai kali ini."