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瑞穗：华尔街严重低估Affirm盈利能力，股价或升至200美元

Sep 17, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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瑞穗银行分析师在一份报告中指出，“先买后付”公司Affirm的长期盈利能力被市场严重低估，在看涨情境下，其股价有望翻倍至200美元以上。

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瑞穗银行 (Mizuho) 在周四发布的一份研究报告中提出，华尔街可能严重低估了“先买后付”(BNPL) 公司 Affirm (AFRM) 的长期盈利潜力，并认为在乐观情境下，其股价有能力翻倍至200美元以上。该股目前交易价格约为71.12美元。

瑞穗分析师Dan Dolev在报告中维持对Affirm股票的“跑赢大盘”评级，目标价为100美元，但他强调，“市场普遍严重低估了AFRM的长期盈利能力”。

Dolev的看涨情景预测，到2030年，该公司每股GAAP收益 (EPS) 可能远超10美元。这一数字大约是市场共识的两倍，也显著高于Affirm管理层在2026年分析师日上提出的3至4美元的目标。

该报告指出了推动其乐观预测的三个核心因素：

商品交易总额 (GMV) 增长：得益于其支付卡业务的势头和非卡业务的网络效应，GMV有望实现高达50%的增长，这可能为每股收益额外贡献约4美元。
收入结构优化：有利的产品组合以及未来获得银行牌照的可能性，有望提升其“收入减去交易成本”这一关键盈利指标。
代理式商务 (Agentic Commerce)：分析师认为，随着人工智能购物代理代表消费者进行交易，这些“理性且不知疲倦的AI机器人购物者”将以优化价格为导向，并系统性地偏好 0%年利率的分期付款选项，从而使Affirm受益。

为了支持其200美元以上的股价预测，Dolev进行了一项同业比较分析。他筛选了市值超过100亿美元、且预计两年EPS增长率超过50%的700多家公司，发现这些公司的市盈率 (P/E) 中位数在 23至24倍之间。

Dolev认为，若将这一市盈率倍数应用于其预测的Affirm在2028年的每股收益（折现后约为9美元），则其股价将超过200美元。