JPMorgan nâng hạng cổ phiếu BP lên mức "nên mua" (Overweight), đồng thời hạ hạng TotalEnergies do thay đổi định giá.

JPMorgan đã nâng hạng cổ phiếu BP plc từ Trung lập lên Mức mua (Overweight) và hạ hạng TotalEnergies SE từ Mức mua xuống Trung lập, điều chỉnh lại xếp hạng cho các tập đoàn dầu khí lớn của châu Âu trong bối cảnh giá cả hàng hóa biến động mạnh và việc đánh giá lại giá trị của các công ty.

Thay đổi xếp hạng

Trong một báo cáo nghiên cứu, nhà phân tích Matthew Lofting đã nâng mục tiêu giá của BP lên 675 pence từ mức 550 pence trước đó. Việc hạ hạng TotalEnergies được cho là "nguồn vốn" cho việc nâng hạng BP, phản ánh sự dịch chuyển giá trị tương đối hơn là vấn đề cơ bản của công ty Pháp.

Danh sách các công ty được xếp hạng Mức mua (Overweight) trong lĩnh vực năng lượng châu Âu hiện bao gồm Shell, BP, Eni và Galp. Điều này diễn ra sau khi lĩnh vực này chứng kiến hiệu suất tuyệt đối +20% tính theo đô la Mỹ kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột Trung Đông gần đây, theo báo cáo.

Lý do nâng hạng BP

Sự lạc quan gia tăng của JPMorgan đối với BP dựa trên sự kết hợp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi và quá trình tái cấu trúc nội bộ, mà họ tin rằng tạo ra "cơ hội lớn" để công ty cải thiện các yếu tố cơ bản của mình đến năm 2028. Mặc dù thừa nhận lịch sử "không mấy suôn sẻ" gần đây của BP, ngân hàng này vẫn nhìn thấy một con đường rõ ràng để cải thiện.

Các dự báo tài chính quan trọng hỗ trợ việc nâng hạng bao gồm:

• Dự kiến sẽ có bước ngoặt trong việc giảm nợ bắt đầu từ nửa cuối năm 2026.
• Ước tính lợi suất dòng tiền tự do (FCF) năm 2027 là 11% dựa trên giá dầu Brent 75 đô la/thùng.
• Độ nhạy cao nhất đối với biên lợi nhuận lọc dầu trong số các công ty vốn hóa lớn của châu Âu, điều này có lợi khi biên lợi nhuận vẫn ở mức cao.

Ad

Giải thích việc hạ hạng TotalEnergies

Việc hạ hạng TotalEnergies không phải do những lo ngại cụ thể về Ngày hội Nhà đầu tư sắp tới hoặc các yếu tố cơ bản dài hạn, mà JPMorgan cho rằng "vẫn đang ở vị thế tốt". Thay vào đó, ngân hàng này cho rằng "sức mạnh công nghiệp của công ty đã phần nào được phản ánh vào giá cả", lưu ý rằng ước tính lợi suất dòng tiền tự do (FCF) năm 2027 là 9,0% cao hơn so với các công ty cùng ngành tại Anh.

Lofting đã chỉ ra ba yếu tố chính đằng sau việc hạ xếp hạng:

• Mức độ tiếp xúc trực tiếp với tài sản tại Trung Đông cao hơn trong bối cảnh rủi ro khu vực vẫn tiếp diễn.
• Tốc độ tăng trưởng sản lượng thăm dò và khai thác (E&P) giảm.
• Rủi ro chính trị tiềm tàng tại Pháp, bao gồm cả cuộc tranh luận mới về thuế lợi nhuận bất ngờ trong lĩnh vực năng lượng.

Triển vọng ngành rộng hơn

Trên toàn ngành, JPMorgan lưu ý rằng nếu giá dầu duy trì ở mức gần 100 đô la/thùng và biên lợi nhuận lọc dầu giữ ở mức cao kỷ lục, lợi suất dòng tiền tự do trong tương lai có thể đạt 20% hoặc cao hơn. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng cảnh báo rằng rủi ro từ các loại thuế lợi nhuận bất ngờ mới của châu Âu vẫn là một "yếu tố khó lường nhưng được các nhà đầu tư theo dõi sát sao".